IRR从25%到40%的秘密：金茂投资首次披露“3+X”产业链策略

　　最早从事资本市场研究的资深专家，曾任南京大学教授，后出任深圳华源股份公司董事、副总裁，2004年创建江苏金茂，现已先后发起创立并管理18支创业与股权投资基金……在创投圈，像段小光这样由学者到投资人身份转型的，或许并不多见。很少曝光在闪光灯下的他，在讲述他所热爱的工作时，神采奕奕。

　　数十年如一日的辛勤耕耘绝非易事，但是段小光的表达里，本该浓墨重彩的部分他反而讲得云淡风轻。与其说他是一位睿智的投资人，不如说是一位潜心修习的“手艺人”，经他手的每一个项目，都会历经反复打磨，最后成为一件完美的“艺术品”。

　　在段小光看来，中国创投不应该只追求资本的红利增值，中国创投还有一些使命。新兴产业培育的使命，产业升级转型的使命，区域性发展规划的使命，还包括教育一代企业家能够按照现代企业的制度迅速成长、发展起来的使命。

　　咨询服务起步10年间做到新三板挂牌

　　金茂投资是江苏首家在新三板正式挂牌的创投机构，其实最开始，金茂并不是一家真正意义上的投资机构。

　　“1988年的时候，我还在南大教书，从学校出来后去了深圳一家上市公司。那时民办企业遇到了发展困境，面对国企、央企的竞争，很多民企不知所措。他们都来问我，应该怎么办。我提出一个思路：民企天生的属性是彻底市场化的，想要与央企、国企竞争，就要从市场找资本、找资源。”笃定的眼神、对时局的独到见解吸引了越来越多迷茫中的创业者，他们开始转换思路，从市场上寻找资源。

　　正是这样的契机，让段小光萌生了做咨询服务的想法。

　　为了给民营企业家们提供含金量高的服务，段小光带领团队做了很多研究工作。“我们当时考虑把民营企业带到全球资本市场去冲浪，了解国际规则，融入全球化中。我们就先自己去学习，从政策、行业规律，到产业发展战略，学习整个行业和产业方面的知识。”

　　4年多的时间，金茂创始合伙人、总裁张敏带领团队分头跑了5000多家企业，段小光亲自参与跑了2000多家。扎实的积累让团队掌握了大量企业资源，他们了解企业困境、企业需求，也知道企业有哪些优势和短板。但是实际工作中段小光发现，所有企业在创业过程中，每一个节点上更需要的是资本的支持，没有资本加持，很多咨询和服务无法到位。

　　“2007年开始，PE突然大热，创业板当时的分置问题已经解决，资本市场开始活跃，对资本的需求是很现实的。当时我们做咨询，这个智力劳动不大被认可，收费很低，反倒给了其他机构投资机会。我们就在想，必须要有自己的募资工具，以便跟企业结合得更密切。”

　　有了这种想法，段小光决定走向创投。

　　2009年，段小光带领团队向社会募资一个亿，没有政府引导，也没有大的投资机构，全是私人资本。这次募资，开启了金茂投资真正的“创投时代”。

　　“金茂像抗战时期的游击队，非常接地气，整个行动速度也很快。我们能够把握住整个经济发展的变化，迅速捕捉到行业发展的需求、企业自身存在的问题；从咨询做到创投，如果说创投这个行业也分第一、第二、第三产业的话，那金茂接近于第一产业，我们的投资非常基层，跟实业结合得很紧密。”段小光这样形容他的投资风格。

　　他们喜欢到基层，深入企业内部跟企业交流，与企业一起共同面对问题，探讨解决方案。同时建立了一个涵盖几千家企业的动态数据库，分成医疗、医药，新能源，新材料，节能环保，高端装备等不同行业。

　　过程中的历练使得金茂整个团队形成鲜明的辨识度。团队成员基本都是学行业出身，比如很难投资的新能源新材料行业，里面包含了功能性材料、结构性材料、前沿性材料等各种材料专业出身的人；医疗医药行业里，都是学医学药出身；节能环保行业也是。之所以这样配置团队，段小光有长远的考虑，“只有真正懂得行业和有判断力的人，才能真正有所为地对企业提供增值服务。”

　　有丰富行业经验的团队，同时也是一支年轻化的团队。金茂投资里有一半以上的员工是80后，90后正在进入，并且有30%的80后已经成功晋升为合伙人。“投资主力军是80后，他们现在完全可以独当一面。”说到团队，段小光难掩自豪，“金茂所有的工作，每个项目中的各个流程都是团队在做，团队里的每个人价值观都很契合，我们就是要做一些事情，真正推动行业的发展、企业的发展。”

本文来源投资界，作者：李梅 任倩，原文：https://people.pedaily.cn/201611/20161117405512.shtml