深创投靳海涛：规避创投失败风险的五点建议

　　由工信部、国家发改委、科技部、深圳证券交易所、深圳市政府主办的第八届中小企业融资论坛2010年12月1日在深圳举行，此次论坛主题为“多层次资本市场建设与加快经济发展方式转变”，腾讯财经全程图文直播。深圳市创新投资集团有限公司董事长靳海涛在论坛上表示，创投本身也是一个失败率很高的行业，那我们把这个企业如果分成三个阶段的话，如果是初创期的投资基本上是成二败八；成长期是成五败五；成熟期是成七败三。如何规避创投失败风险呢，靳海涛提出了五点建议。

　　以下为靳海涛演讲的文字实录：

　　谢谢深交所给我提供这样一个跟大家交流的机会。

　　陈总一直在推动对失败案例的反思和分析，目的就是为了规避创业风险，所以定了这么一个题目—《反思失败案例、规避创业风险》，那么什么是失败呢？肯定是企业创业以后倒闭了是失败；第二类情况是可能成为一个伟大的公司，结果在运行过程中陷入平庸，这也是失败；还有一类是很多企业干了很多年，还是小打小闹，这也是失败。当然从投资来讲，未达到预期效果，就是失败。所以这个失败是有广泛意义的，不是指企业倒闭这一种情况。

　　那创投研究失败有什么意义呢？因为创投接触的项目多，像我们这个机构一年要接触2000个项目，大概投50、60个项目。所以在投资过程中、看项目过程中和投资以后对项目的监控和服务过程中，对失败理解的比较多。

　　那么创投本身也是一个失败率很高的行业，那我们把这个企业如果分成三个阶段的话，如果是初创期的投资基本上是成二败八；成长期是成五败五；成熟期是成七败三。所以每一个阶段都有失败，所以我们来分析这些失败的案例，可能更准确一点。

　　陈总也是致力于我们对失败的研究，希望能够提供一些数据。但是后来我们想了想，积累的案子还不够，所以如果提炼了数据以后，可能会有误导。所以我还是从定性的角度来谈谈它们这个方面的问题，我会从五个方面：*，创业者精神与道德层面；第二，企业发展战略层面；第三，公司治理结构层面；第四，产品技术层面；第五，商业策略与经营模式层面。

　　这五个层面大概列了一共30个小题，因为时间关系也不可能对这些题目一一做很详细的讲解，所以我这里只能点一下题目。

　　一、从创业者精神与道德层面，有几个原因是导致失败

　　*，缺乏理想，把钱放到至高无上的地位，所以我们看到所有企业家成功以后，他总结的原因，成功的原因，*个一定是理想，绝大多数企业家讲的话就是理想，我有远大的目标，我有神圣的责任感而为之奋斗。

　　那失败的原因，很自然，首要的也是因为缺乏理想与情操。我们也碰到很多的例子，比如原来我们投资的企业是做医药中间体的，那些大的公司是他们的客户，这个企业本来运转非常好，现在早就应该上市了。但是，老板为了钱，他利用这个公司平台做了一次违规的事情，最后这个企业破产掉了，本人也锒铛入狱。

　　所以我们对这个方面说，如果一个人你想做好小生意，你勤快就可以了。做中生意，靠你的智慧；但是做大生意，靠德，也就是有理想。

　　第二，只适应顺风顺水，缺乏坚持的决心和毅力。

　　所以我们认为成功要在于永不言弃，失败你就遇难而退。从我们投过的企业来看，有一个企业当时它最早做的是路由器，在那个时候他搞路由器的时候，路由器是连续三年它的增长是10倍，我说这个行业增长连续三年是10倍（在中国）。结果他碰到一个困难，他不坚持，他就改做网络安全产品。那网络安全产品当然也是一个很好的产品，但是实际上它的状况不如路由器好。最后，又坚持不下去了，最后做到系统集成，就越做越差，那这个企业到现在仍然是小打小闹，一遇风雨就飘摇不定。

　　那我们看看正面的案例。我们也投了一个企业，这个企业坚持了九年，从开始到现在坚持了九年，现在已经开始认为是成功了。它是研发一个生物新药，但是这个药去年同类的药在美国是卖了78亿美金，而我们这个药成本还只是它的1倍，也就是成本变的更低，是让更多的穷人能够使用。如果加入中间它犹豫了，那就不会早就现在的它。

　　第三，过于依赖过往的经验，因循守旧拒绝改变

　　我们认为在企业的运行过程中，与时俱进、勇于创新是非常重要的，创新和守旧，我们得到一个词，你是创新就是得到，帮助你方方面面。你要是守旧，你就是失道，你就没有人帮助你，没有好的环境去撑你。所以我们说不能够依赖以往的经验去做事。如果你只是依赖以往的企业去做事，这个企业早晚要失败，我们见到大量这样的案例。

　　第四，善于长袖善舞，缺乏务实精神。

　　有些企业是靠忽悠起来的，那忽悠起来，可能忽悠能成一时，但是不能成一世。有的企业是靠找门子、拉关系来做经营的，我想这个也是不能长久的。还有一些企业老板，贪图于酒色之中。我想这些企业也是不能长远发展。

　　当然盼速成也是不行的，天上掉馅儿饼是没有的。我们看到的一些企业类似这样的情况出现，如果我们看到这样的企业，当然我们不愿意投。如果投了以后，这个企业走这样一条路，必然是会导致失败。

　　第五，未上市而上市，是既害人又害己。

　　我们也看到很多这样的案例：

　　一是为上市巧做假账。从企业财务报表看来，你的毛利突然上升，你的利润突然上升，但是你想你能不能过审查这一关，未必，所以不能做假账；二是为上市拆东补西，这个也是不行的；三是为上市营建排场；四是为上市盲目扩张；五是为上市寅支卯粮的；

　　资本市场一发生变化，比如金融危机的时候，资本市场停止发行了，停止审查了，但是企业撑不住了，最后导致失败。

　　二、企业发展战略层面，也会有五点：

　　*，企业的长期发展战略；

　　我们认为企业失败的一个很重要的原因，就是它只知道今天干什么，不知道明天干什么。对长期发展战略非常混沌，无法给员工指明方向，这样的企业是没有前途的。久而久之你必须失败，所以我们认为企业家你应该经常问自己未来怎么办？

　　我们这里也可以举一个正面的例子。比如我们投的一个企业，金科企业，它是做太阳能的，它在发展过程中，原来它只是做拉金，那么他认为光做拉金是不行的，在引进风险投资过程中，他就扩张了电池片，又扩张组件，当然通过自己建设和购并的方式。于是这个企业由于考虑到未来以后，他获得了大的发展。从原来的第二梯队进入了*梯队，也贡献了亮丽的数据。今年三季度的数据刚出来，它是同比增长18倍利润，它也成为今天全美资本市场股票升的最高的一个企业，涨了5倍。那么这跟它规划未来有很大的关系。

　　第二，企业发展深层战略问题；就是只在浅层打转，缺乏探求深层规律的魄力和本领是不行的的。我们看到一遇风吹草动就会下滑的，病因就在这。所以不能只在过往上找出路，不能在表面上做文章。

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