2011年下半年开始,中国乃至全球很多行业进入低潮期,从资本角度看是低潮,从产业运营角度看也是低潮,我觉得这对投资来说是非常好的时机。对投资来说,最重要的就是时机。
当行业落下来之后,不只是企业在资本市场里变便宜了,更主要的是很容易就能识别出谁是好企业。像太阳能行业、风能行业、团购网站,人人都说好的时候,资本市场的价格一定是高的,人人都说不好的时候,价格是合理的。当行业出现大的问题的时候,是轻松判断出好企业的时候。如果你真想投资太阳能、投资团购,行业跌的时候应该认真研究,行业涨的时候,应该远离它。
所以,2011年下半年整个资本市场和产业的下跌,给全世界的价值投资者带来了全新的机会。这个机会我不认为2011年下半年就结束了,可能延续到2012年甚至2013年。
中国投资者老说要投高成长行业,从我2000年做投资以来,我听到的故事是差不多的。什么是高成长行业?生物科技、新材料、节能减排、环保、IT、互联网,过去的11年来几乎一样。这个观点放在欧洲可能是对的,放在中国是不对的。中国经济就像造高铁,本来没有高铁,一夜之间就有了。欧美产业换代转型需要三四十年,一个企业家一辈子经历两次转型就了不得了,中国不一样,几乎每8~10年就是一轮,一个企业家一辈子可以经历4次转型。
我是1992年创业。1992~1998年,是劳动密集型行业、地下金融、房地产行业好时期;1998~2008年,是挖矿的、做金属的企业的好时期;今天,如果做富豪排行榜,要到高端消费领域找,到金融服务业去找,到体验式消费里去找,到创新升级换代的行业找。经济学上讲,中国每个阶段的要素趋动力是不一样的,这个要素趋动力的转变,决定了哪些是高成长的行业。我做过统计,从2010年往前10年,中国的内需增长跟GDP差不多,大约增长11%~12%,从2010年往前5年,内需增长就有15%左右,往前3年,内需增长率在17%~18%,增长的趋势非常明显。
所以今后的投资方向是什么?我觉得四个行业是高增长的:
*是高端消费。消费的升级换代包含品牌化以及高价值、附加值很好的体验式的东西,反正全世界人民喜欢的品牌,中国人民都喜欢。
第二是金融服务,尽管现在金融服务是谷底,我认为未来非常好。中国市场未来的主要动力还是个人,不管是产品、服务还是资金,如果是广大的个人启动的就是好东西,如果是B2B的,风险就很大。保险、银行,尤其是跟中小企业贷款相关的银行、跟个人消费相关的金融产品,是好的。
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