力合朱方：国有创投转身民营投资机构 专注高科技企业

力合清源董事长朱方

　　2011年上半年，力合创投经历了一次重大变革，由原来深圳清华大学研究院全资控股的高科技创业投资企业孵化出一支独立的基金管理公司，即力合清源投资管理公司，力合创投的主要投资团队加入力合清源公司。

　　这次身份的转变对力合创投来说意义重大，标志着力合创投由完全国有的单一机构变为一家拥有多机制的创投机构，当然也得到了清华大学研究院的支持。在日前接受清科投资界专访时，原深圳力合创投总经理朱方的身份也变换为力合清源董事长，他表示：“没有好的激励机制就不能保证好的团队，没有好的战斗力，现在我们可以按照市场化的规律自主进行更多决策。”

　　此次身份的转变，促进了管理团队新的业绩成长，上半年截止6月3日，力合清源已完成20多家企业投资，涉资3亿元。2010年，力合清源完成4家企业退出，其中一家项目回报达到110倍。2011年也有两家成功上市。

　　专注高科技领域 只看“睡得着觉”的项目

　　多年力合创投一直定位在高科技领域投资，这与其清华科技的背景息息相关，朱方介绍，身份转变以后力合清源仍致力于科技类、成长期的投资，但覆盖的投资面更加广泛。

　　在采访中，朱方强调力合清源在投资中清华大学科技孵化器的支持。他解释：“我们可以在清华大学里找技术专家，找到各个行业的重要专家。”

　　朱方介绍了今年投资的一家氮氧化物企业，投资金额为4500万元。主要是处理氮氧化物污染的问题，今年在此技术上力合清源共投资了两家企业。近3年，国家一直对脱硫技术较为重视，而对硝酸污染认识不足，在投资前也有专家对此技术提出质疑。对此，朱方与团队亲自在清华大学找到了汽车系、环保系、材料系三个系的教授进行咨询，最终确定此技术的可行性后才进行投资。

　　当被问及清华科技孵化器中发掘的项目技术与市场化运作情况时，朱方指出，技术创业面临最重要的问题在于，很多人技术创业不太成功，很大原因来自于市场运作不足。“所以优秀的科技人员不一定适合做创业，创业到关键时候上最需要市场化运作。”朱方表示。

　　朱方提起曾与“亚洲投资教父”徐大麟的一次谈话，徐大麟曾提醒朱方，“技术型人才很容易陷入技术中去。”这句话朱方一直记在心中，在与此类企业沟通时，都会问其技术门槛高低，如何进行市场化，从而保证企业的独特性和灵活度。

　　朱方介绍另一家力合清源投资的专注超级电容的高科技企业，可以广泛应用于公交车、井下矿车等领域，与锂电池等储能产品相比具有充电快，寿命长等特点，是新能源中很有发展前景的技术。

　　“我们投资项目特点主要是按照科技的理念去想问题。”在投资中，力合清源对高科技的理念贯穿始终，在一家海南蟒蛇饲养的公司，我们同样发现了高科技的元素。朱方称，蟒蛇是必须食用活体的动物，海南的一位教授研制了特质的香肠成功驯化蟒蛇食用。目前这家蟒蛇饲养公司已达到7万多条的规模。

　　高科技企业一直是创投机构兵家必争之地，当被问及如何面对激烈竞争时，朱方称力合清源投资的项目，必须是能“睡得着觉”的项目，而不仅仅是凭关系获得的项目。“科技类项目的评估需要懂行的人，需要技术与财务相结合。科技类企业自身的发展需求决定了必须是个高增长的企业，不是所谓的新的模式。”朱方解释。

　　投资机构与企业是“同居关系” 创业者心态很关键

　　谈及对投资阶段的选择，朱方称，力合一直注重早中期的投资，但目前此类项目估值非常高。其原因在于一方面收到市场泡沫的影响，另一方面，一些早期创业对自我评估发生了很大的变化，而一些退出压力较大的投资机构也在其中起到了推波助澜的作用。但朱方对此并没有表现出太多担心，他预测：“随着创业板的估值趋于理性的发展，第三季度会有大幅度的调整。”

　　朱方建言，创业者的心态也十分重要。中国资本市场的退出机制相对狭窄，很多创业企业未来的目标都是上市，“实际上这是很大的误区，并购整合肯定会逐渐成为主流。”朱方举例，力合创投曾将一家企业出售给微软，当时的收益是12倍左右的回报。

　　朱方是清华大学工学硕士、荷兰代尔夫特技术大学工学博士，深圳清华大学研究院副院长。曾在企业从事研究与管理工作，于2002年正式加入力合创投。谈及做企业与创投最大的不同，他开玩笑地说，现在与企业是“同居关系”，而不是“婚姻关系。”朱方解释，企业家想把企业做成百年老店，而投资人最终都要退出，不可能永远陪着企业。但投资人要帮助企业家培养远大目标的意识。

　　“中国的企业家也需要受教育，例如江浙的家族企业都是一代代传下来，很扎实。很多海归创业做百年老店的理念较弱，创业成功后很多企业家都转行了。”朱方对中国这种相对普遍的创业思想存有些许遗憾。

　　同时他指出，很多创业者都转身去做投资人，相反投资人去体验做创业者也是很好的事情。他认为这样有助于项目经理做好投资的工作，也鼓励投资经理深入企业中。“我常常鼓励项目经理，如果有机会，要下到企业去干上一两年，这样才能体会到做企业的酸甜苦辣。”朱方称。

本文来源投资界，作者：刘聪，原文：https://people.pedaily.cn/201110/20111024232333.shtml