天使投资是反人性的事情

　　参与天使投资的人，很多是被一个或几个很知名的、回报令人咂舌的案例所激励，而且那些成功的天使投资人还天天在媒体上吹牛、成为万众瞩目的网络红人！但实际上，天使投资是非常苦逼的，是反人性的事情，看不到前途。

　　天使投资人有多么苦逼？

　　人性都是要吃好、喝好、过安稳日子的，周末要去休息，一旦创业之后，这些全部都没有了，一天24小时都在为创业而忙碌。天使投资也是反人性的，因为你要把这些钱给这些不过正常人安稳日子的疯子！天使投资是支持这些在别人眼里不靠谱的人，他们做的是改变世界、未来有机会长大、在很多人看来是不可理喻的事情。

　　创业者本身是对现状不满，要挑战一些既定的企业和模式，要与世界为敌的，我们要支持他，我们要跟他一起与现在的主流权威为敌。另外你要愿意接受失败、乐于支持微小和混乱的公司、成功之后功劳都归创业者，同时要先于市场和成熟投资机构认可这个事情，这种思路和角度也跟别人不一样，所以这些都是反人性的。

　　“中文在线”最早的投资人是启迪创投，从1998年投到2014年才IPO上市，中间过了15年的时间，这个时间就是非常典型的成功案例，在成功上市之前所经历的磨难。天使投资人你能不能扛这么长时间？被投公司随时面临可能会死掉的风险，还要不断地往里继续投钱，周期非常长，而且流动性非常低。在座各位想一想，作为一位投资人，你要在创业者身上赌八年，你可不可以承受这么长时间、甚至更长时间不退出、退不出？

　　这是天使投资的长周期、低流动性的问题，同时还有一个问题，就是成功率非常低的问题。杭州天使湾创投，他们曾经做了一个孵化计划，用300万投15个项目，每个项目团队投20万，都是精挑细选的、很牛逼的团队，结果死了14个，只有1个比较成功。

　　但好的一面是，剩下的这个项目还不错，账面回报已经3000万了。尽管周期很长、流动性很差，尽管15个死掉14个，但总有一个会连本带利全赚回来。每位创业者都会认为自己是能够给投资人最大回报的那一个，投资人也一样，对每个项目都要倾注所有的爱心和关注，因为每个项目都有可能成功。这就是天使投资虽然周期长、流动性低、失败率高，但为什么还有那么多人乐意参与？因为一旦成功了，会有非常了不起的回报。

　　你帮助大量的公司，最后只有很小部分给你最好的回报。这是一种常态，能不能接受这种状态、有没有足够的项目源做这种事情，决定你能不能做天使投资。

　　很多天使投资人，尤其是非专业投资人，没有那么多项目获取渠道，很难做，所以为什么在北、上、深比较多，在其他二三线城市比较少一点，就是因为没有这个丰富的项目池子，解决不了最后成功的数量问题。

　　那么如何评判一个项目或者公司有投资价值呢？

　　每个人都有自己的评判标准，从人、从团队、从市场、竞争、数据等等维度。但是我们要站在更高的角度来看，就是：这个项目能不能产生社会价值，如果对社会没有价值，企业就不会有价值。很简单，马云的阿里巴巴让天下没有难做的生意，听起来就是很有社会价值的事情。谷歌有很宏大的社会价值，做全球氢气球wifi解决人跟人之间的无限连接、做人工智能的研究利用、无人驾驶汽车等，这些可能短期在公司报表上都是成本，但是长期来看是对社会有价值的。

　　你要从上帝的视角来看这个项目好不好、有没有宏大的社会价值，有前景的企业价值来源于企业实现的更加宏大的社会价值。或者你换一个思路，如果这个项目不能赚钱，还有没有意义，你还要不要做？如果有意义，那就非常好，尤其是早期天使投资。两位创始人来找我融资的时候，我肯定要从这个角度看问题。我们去年投了18个项目，今年已经投的五、六个全部是互联网金融项目，包括P2P、证券、保险、理财、大数据等等，我们投了一些只有创意的创业者，我觉得对整个社会有价值，我们投一百万、两百万没问题。

　　产品最终是要解决用户的刚需的。天使茶馆、云彩天使会的会员是谁？他们为什么要加入？他们来之后能够干什么？你能够为他们提供什么服务？比如说优质项目的路演，这是刚需。今天上午记者问我，对创业者有什么建议。我说特别简单：你是不是能提供一款有用户群体能够使用，而且能够解决他一定痛苦问题的产品和服务。如果有这个东西或思路，你再去创业。如果没有，不要听外面大众创业、万众创新的各种忽悠！

　　现在有很多投资机构，甚至数量比优质项目还多。优质项目在哪里？我们做一个筛选和路演机制，给投资人提供，这样天使茶馆、云彩天使会就有存在的必要了。另外江浙沪有很多高净值的人群，他们也想介入到所谓“互联网+”新的领域，他们没有投资机会，我们做一个圈子，互相提供帮助和提供信息。

　　对于天使投资人来说，要投资的项目应该处于什么状态？这种状态一定要认识清楚，否则就不适合做天使投资。首先，天使投资是的项目，缺少非常非常多的资源，他可能就是一个技术、一个很好的想法、一个小小团队，什么都缺，但这个东西有点意思，或者这个人有很好的愿景，把这个东西看的很透。尽管这个不足、那个没有，但一定要看到它的亮点，而不是问题。一定是因为有很多问题，才有机会轮到你投他，或者你利用很少的钱帮助他快速长大；第二是生命力旺盛，在贫瘠的场地仍然以非常快的速度成长，所以我们看很多早期公司，不是看绝对数字，而是看相对数字。你成长半年，我能看到每个月的速度。第三是变化，创业公司一定是很混乱，没有组织、没有纪律。有一句话不知道对不对，叫做“有制度就没有速度，有速度必然就没有制度”，尤其是小企业的时候，制定制度一定会束缚有能力的人。

　　对于创业者来说，尤其天使投资早期，要看创业者的气质和气势，所以我们做投决之前，都要跟创业者见面。首先要判断的问题，是这个创业者看起来像不像能够成大事、未来能够领导大企业的气质。思维不清楚、没有逻辑性、没有魄力等怎么能成为优秀的企业家？我们看看马云虽然长得不好看，但是人家气势足，咄咄逼人的气势，让你招架不住的感觉，最厉害是用气势吸引你。

　　现在的创业者和企业家一定要有一群脑残粉，用人格魅力和气质吸引他，当然用钱偶尔刺激也是必要的。

　　投资人还关注创业者有没有创业的决心，这个决心跟灵活性就要结合起来，你有决心，一条路走到黑、头撞破了还要走，这就是钻牛角尖，还是需要有一定的灵活性，这是一个矛盾统一。创业者还要具备很多特质，比如判断能力、做事能力、市场知识，经验，最重要的是学习能力。

　　作为创业者，你每天跟投资人接触，每天跟其他创业者交流，他们给你的建议，给你的观点、看法，你能不能听进去，哪怕是错的，错的里面有没有对的部分。

　　就跟吃鸡蛋一样，不要管鸡蛋从哪里来的，你只要知道鸡蛋的营养能够吸收。如果你想鸡蛋从哪里来的，可能就吃不下去了。

　　一个好项目不一定是一笔好买卖，就像很多好产品，我花5000块钱买一个iPhone，这是一个好交易，而我买小米就不对了。好公司不等于好买卖，好买卖不等于好公司。很多创业者可能就很盲目，我公司很牛逼，我绝对不融资，昨天晚上吃饭碰到一个企业，他不融资，这里面可能有两个原因，一个是投资人给的资源不够，另外是公司价值没有发挥出来，再发展发展，再以更好的价格融资。大家也要互相判断，针对你的阶段给予投资人对应的回报。

　　创业者和投资人都要关注一些方向，就是找所谓的风口，有人说风口是个伪命题，这个倒没有问题。

　　我们选择一个风口：互联网+金融，金融很传统、很保守，但是国民经济支撑的体系，这个体系非常需要稳健，非常需要保守，但是互联网技术改善这个领域，这个趋势是势不可档的，所以我们认为“互联网+金融”是很好的方向和风口。

　　要找风口的机会，就看看社会上存在什么问题。老百姓炒股全赔了，这是不是问题？绝对是问题，如果通过技术解决这个问题，那也不错。保险有没有问题？有，保险是很高大上的行业，但是在中国做成了让人鄙视的行业，那我们通过互联网来改造它的效率，这个机会是非常大。欧洲为什么没有那么多风险投资机构？因为欧洲什么都很好，没有问题，活的很舒服啊，所以就没有什么创业投资。中国什么都是问题，那投资者就很多啊。

　　做天使投资，还要关注一个概念——“夏至效应”。这是什么意思呢？对于中国来说，夏至之后白天越来越短，但是夏至之后还会热一段时间，甚至会更热。这跟投资也是一样，当市场上出现一个热点，那这个时候早期天使投资人就要考虑脱手了。昨天看到一个数据，2007年7月份和2015年6月份，这是深圳、上海交易所开户量最大的一天，这两天也是行情反转的起点，这就是典型的夏至效应，老百姓沸腾的时候，市场立马反转。

　　最近VR/AR、无人机都是市场炒起来的，已经很热了，早期投资机构已经不投了。现在VR最热，赶紧去创业VR；文化IP很热，赶紧去文化IP；无人机很火，赶紧做一个无人机；这样你就死翘翘了。

　　作为投资人有几个基本法则：

　　第一个趋势为王。尤其是早期投资，行业趋势怎么样，互联网金融这个行业趋势非常猛。比如说传统金融根本看不上互联网金融，觉得不可能。互联网进入生活方方面面是阻挡不了的，手机以后取代电脑是不可阻挡的，这都是趋势，不可阻挡，螳臂当车，何必呢！趋势的事情千万别阻挡；

　　第二，增速为王。你的行业增长怎么样，你自己的企业怎么样？行业没有趋势，社会经济没有趋势，企业没有成长趋势，那就没有机会长大；

　　第三，简单为王。简单的事情不要复杂化，一剑封喉的事情不要花拳绣腿，十种盈利模式不如一种盈利模式简单直接，绕来绕去说不明白产品和服务的，就不用跟进了。我们每次看项目就是这么看的，投资人和创业者都可以这样看。

　　我们京北投资的项目评估模型特别简单，就是要创业者回答四个问题：你为什么做这个事情？为什么这样做？为什么现在做？为什么你们做？

　　这四个问题如何能够得到满意的答案，就是不错的机会。

本文来源投资界，作者：桂曙光，原文：https://people.pedaily.cn/201612/20161230407425.shtml