XVC胡博予：说实话，是冲动了

　　像自变量“X”一样独立思考

　　胡博予写过一篇《用VC的方法炒股票》的文章，文中透露，除了他投资的十来个创业公司的估值翻了20多倍，他的个人股票投资也翻了5倍。

　　他的投资逻辑其实很简单。他在文中这么总结：找到估值比较合理的好公司长期持有，这些公司所在市场机会潜力巨大、可持续构建壁垒、有优秀的管理团队。他认为优秀的投资人都是这么做的，但是能够坚持这些简单原则的人很少，导致整个市场极度低效，核心原因是植根于我们基因深处的本能的“群体思维”。

　　他打了一个形象的比方。如果把整个市场看成一个人，这个市场先生（Mr. Market）一定是个疯狂的人，而且是一个愚笨的人。疯狂的是，他一会儿非常乐观和狂热，一会儿又非常悲观、抑郁；愚笨的是，他其实对于机会的规模和商业壁垒的感知能力很差，结果一些极度优秀的公司在早期常常会被低估，反而是那些一眼就能够看明白但是壁垒不高的公司，会被相对高估。

　　“其实每一年真正好的机会只有那么三五个，我们的目标就是抓住这三五个机会。”胡博予坦言，XVC持续跟踪关注的市场有很多，但是优秀的创业团队和商业模式总是很稀缺。他发现，互联网行业的特点是“极少数的公司创造了绝大部分价值”。最优秀的投资人，不在于投了多少公司，甚至不在于投了多少不错的公司，而在于投得最好的一两家公司能做多大，这与他一直坚持的长期价值持有理论不谋而合。

　　基于此，XVC锁定了三个主要的投资方向。

　　第一，具有网络效应或规模优势的网络和平台，比如滴滴、Uber 或者优信拍、美菜网，他们都拥有网络效应或规模优势，做得越大体验越好、成本越低。第二，能够生产数据并且利用这些数据提升核心体验的应用，比如Google做搜索引擎，搜索体验依赖于海量用户每天通过输入关键字、点击链接来提供反馈训练，从而把壁垒越建越高。第三，下一代生态系统的核心。指的是未来有潜质成为微软、苹果、高通、因特尔这种类型的公司，他们的用户体验依赖于一个强大丰富并且互相兼容的生态系统，例如软硬件以及服务供应商，而这些生态系统的每一个参与者都一定程度被其锁定，导致竞争产品在兼容性上无法获得同等体验。

　　胡博予认为，具有这三大特征的商业模式和团队在未来有可能构建比较长期的壁垒，创造长期价值。而XVC接下来要做的，就是像自变量“X”一样独立思考，寻找那些具有远见和优秀领导才能的企业家，一同驱动这些新变化的发生。

　　创业者的冲动

　　“没想到时隔十五年，我又创业了。还是有一点点理想主义，有一点点疯狂。十五年前的那个蓬头垢面的十九岁少年，仿佛从来没有离开，仍然坐在学校机房的角落里，整夜整夜写着程序，嗒嗒嗒嗒地敲着键盘。”

　　这是两年多前，胡博予在他的博客里写下的一段话，那时候，他刚刚联合创办了一家VC——蓝湖资本。两年时间，风正起，帆刚扬，他却又开启了另一段航程。

　　问及原因，博予沉思了片刻。

　　“说实话，是冲动了。两年多前受胡磊邀请创业，得到历练和成长，也想明白很多事情，对此我至今依然心存感激。我们有一个优秀的团队，一个很不错的开端，不过在磨合过程中，还是存在许多理念上的差异没有解决，带来了效率损失。其实，在时间面前，理念大多是偏见，理想大多是幻想，但是我本质上还是个创业者，所以纠结了一段时间后，还是选择听从内心的声音：还是必须试一下。”

　　是的，胡博予本质上还是个创业者，只是恰好选择了VC行业。

本文来源投资界，作者：任倩，原文：https://people.pedaily.cn/201612/20161225407162.shtml