看赛道选赛手、“八二法则”投资，济峰资本“人、钱、枪”全球化​的医疗布局

　　1978年7月25日世界首例试管婴儿的诞生，揭开了人类辅助生殖技术研究的序幕；1988年，我国诞生首例试管婴儿。经过多年的发展，国内辅助生殖技术目前已跻身国际先进行列。尤其是新一代基因测序技术的融合运用，打开了揭露生命本质的新纪元。

　　2016年7月28日，经过近一年的谈判协商，北京嘉宝仁和医疗科技有限公司（以下简称“嘉宝仁和”）和美国生殖领域领先的Illumina公司（NASDAQ：ILMN）就联合开发和推广针对辅助生殖领域基于新一代测序技术的诊断方法和解决方案达成战略合作。这是Illumina首次和国内创业公司在生殖领域的全方位合作，近一年的协商沟通背后最大投资方济峰资本（LYFE Capital）的国际化“穿针引线”，这样非常符合其医疗投资全球化的布局。

　　济峰资本合伙人：赵晋、余征坤

　　人、钱、枪

　　当资本市场涌入越来越多的新机构，在倒下的创业公司背后，投资机构也经历着洗牌、再生与重构。从2013年底至今，一大批知名投资人自立门户，2015年更是达到高峰期。也就在这一年，认识且合作了十年的余征坤和多年搭档赵晋成立了济峰资本。“时间、机遇到了，多年的老友走到一起成了水到渠成的事。”

　　当所谓的资本寒冬袭来，冷静的市场正是新一轮围猎的好时机。2015年11月底，济峰资本宣布第一期基金募集完成，包括一支2.1亿的美元基金和一支5.55亿的平行人民币基金。基金投资方为美国和欧洲顶尖金融机构、捐赠基金、政府基金以及国内已上市的医疗企业。

　　济峰的人才也清一色来自医疗行业，余征坤曾任IDG资本医疗合伙人、赵晋曾任VIVO管理合伙人。两人在过去十年都始终在主导投资医疗行业的项目，拥有漂亮的投资成绩单，投出了康辉医疗、上海景峰、上海海利生物、山东泰邦，长春长生，双成药业等许多上市公司。

　　专业化是大势所趋。早期成长起来的基金是综合型的，逐渐发展之后便会分化出来专业型的基金。新基金和创业类似，当整体状况饱和时，垂直化领域更容易崛起。医疗是非周期行业，且稳步增长。目前我国已是全球第二大医疗健康市场、第二大医药市场、第二大医疗器械市场，据波士顿咨询预测，到2020年，我国还将成为第二大医疗科技市场。

　　做医疗投资的机构很多，有医疗专项基金的也不少。整个机构只做医疗行业的也不只济峰，但济峰却是唯一一家将全部精力聚焦到成长早期阶段开始及其之后的专业投资机构。投资领域以药、生物、诊断、器械为主，少许覆盖移动医疗和医疗服务。截至到目前，共投资了11家企业。

　　赵晋介绍道，济峰资本投资策略多元化，在投资时采取“八二法则”：不少于80%主要用在更擅长的药品、器械、诊断等项目上；最多20%在医疗服务、移动医疗等新兴领域方面。

　　“比如跨国药企，从研发到最终上市的药品可能8%不到，这个把握起来的难度太大。” 余征坤此前表示，“这里面的主要风险是研发出来的药品能不能获得最后批准。所以，我们选择的标的主要是获得许可能够上市销售的产品，尽量规避掉审批的风险。这个只要提高命中率，回报不会差。”

　　济峰的投资逻辑很简单，在看中的赛道里挑选手。赵晋表示：“美国目前的新技术一定程度上代表着未来，中美有差距，但医疗健康和人口紧密相关。随着相关政策的改变，未来的5到10年会出现一个相当大的洗牌和整合，中国肯定有爆发点。很多需求会出现，如基因测序等，我们要做的是提前布局。”