【独家专访】纳斯达克亚太区主席罗伯特.麦柯奕：机构投资人是成熟资本市场标志 流动性将考验中国监管层决心

　　流动性应是中国监管层应当考虑的首要问题

　　李克强总理提出“双创”概念后，资本市场给予创业公司尤其是科技互联网公司给予了更多关注。如何利用资本市场解决这些公司的融资问题，罗伯特.麦柯奕认为流动性是解决问题的钥匙。

　　纳斯达克经历了45年的发展，它的成长也伴随着科技互联网公司的大起大落，见证了许多科技互联网公司的兴衰。从中我们得出的经验有很多，但最核心的经验就是你要了解你所服务的客户需求：上市公司、投资人他们的需求是什么。

　　流动性应该是最大一个需求，因为交易市场需要充满活力，没有流动性的上市公司股票是没有价值的。机构投资人也很重要，成熟的资本市场应当是以机构投资人为主的，他们会对公司估值做出合理的判断，如果是过多的个人投资者，可能无法对资本市场整体做出合理判断。

　　下一个赴美上市“风口期”需要具备四个条件

　　中国公司赴美上市存在着“窗口期”，比如2005-2006年，2009-2010年，以及最近的2013年。这样的“窗口期”既和大的经济周期相关，也和中国科技互联网公司的发展周期有着联系。罗伯特.麦柯奕认为，下一个“窗口期”到来需要具备四个条件。

　　首先，科技互联网公司的在美国资本市场的估值处于一个上升阶段。因为大部分科技互联网公司背后的私募股权基金有着退出需求，好的估值是他们选择赴美上市的动力之一；

　　其次，强劲的流动性不可或缺。聪明的钱总是流向能够增值的市场。当估值合理时，聪明的钱也自然会流入进来，强劲的流动性可以为上市公司注入活力，使得他们更加受到认可；

　　第三，强劲的全球经济。资本市场是全球经济的晴雨表，当全球经济表现强劲时，“窗口期”自然会到来。

　　第四，美元基金的周期。中国的美元基金都有投资周期，当周期性集中进入退出期时，赴美上市将会迎来一个“窗口期”。

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本文来源投资界，作者：姚博海，原文：https://people.pedaily.cn/201510/20151009389067.shtml