10月仅6家中国企业IPO 市场临近冰点

　　根据清科数据库统计，2012年10月共有6家中国企业完成IPO，合计融资约10.23亿美元，平均每家企业融资1.71亿美元。10月份境外市场打破了8月和9月的沉寂，有两家企业在香港主板成功实现IPO，其中复星医药成为又一家“A+H”两地上市的中国企业，并且融资额高达5.12亿美元，在一定程度上拉高了10月的融资规模和平均融资规模。与9月相比，10月的IPO数量和融资额均有所下降，其中IPO数量环比下降45.5%，融资金额环比下降5.2%，与去年同期相比，10月份IPO个数同比下降50.0%，融资规模同比下降79.7％。IPO数量降至深圳创业板开闸前的水平，市场已经临近冰点。

　　根据清科数据库统计，2012年10月实现IPO的6家中国企业中，共有4家企业有VC/PE支持，合计融资4.99亿美元，平均每家企业融资1.25亿美元。4家VC/PE支持企业IPO，合计创造9笔IPO退出，涉及9家VC/PE投资机构，平均账面回报倍数为5.04倍。

　　图1中国企业IPO数量及融资额月度比较（2011.10-2012.10）

　　市场环境持续低迷 海外市场或将打开

　　具体来看，10月份合计4家中国企业在境内市场完成IPO，合计融资金额约4.99亿美元，平均每家企业融资约1.25亿美元。其中，2家企业登陆深圳中小企业板，融资金额约3.42亿美元，融资额占比33.4％；1家企业挂牌上海证券交易所，融资0.95亿美元，融资额占比9.2％，另有1家企业在深圳创业板IPO，融资金额0.62亿美元，占融资总额的6.1%。境外方面，合计2家企业在香港主板实现IPO，占10月IPO总数的33.3%，融资规模约为5.25亿美元，占10月融资规模比例的一半以上。

　　从2012年7月开始，中国企业IPO数量持续走低，一方面受国际经济环境的影响，境外市场大门尚未完全打开；另一方面境内市场或是监管部门为了整顿市场，刻意放缓了IPO审核的速度。10月中旬，欢聚时代（原多玩YY）向美国证券交易委员会(SEC)提交了招股书，此举或意味着美国投资者对中概股的态度有所缓和；境内方面，随着9月28日召开2012年第66次工作会议，接近2个月的IPO审核空窗期宣告结束，但截至10月30日，有4家企业上会，而成功过会的企业仅北京中矿环保科技1家，过会率为25.0%，低上会数和过会率给IPO恢复常态笼上了一层阴霾。

　　表1 2012年10月中国企业IPO市场统计

　　图2境内IPO市场IPO数量比较（2011.10-2012.10）

　　图3境外IPO市场IPO数量比较（2011.10-2012.10）

　　境内企业均获机构支持 VC/PE机构助力企业发展

　　根据清科数据库统计，2012年10月实现IPO的6家中国企业中，共有4家企业获得VC/PE支持，占9月上市总数的66.7%，合计创造9笔IPO退出，总共涉及9家VC/PE机构。10月份IPO退出的平均账面回报倍数为5.04倍。

　　10月份获得最高账面投资回报的机构是福建劲达创业投资有限公司。2008年8月19日，劲达创投以1,132.00万元人民币认购腾新食品400.00万股股份，认购价格2.83元/股。至腾新食品上市，劲达创投的持股数未发生变化，以腾新食品发行价每股29.00元人民币计算，四年的等待为劲达创投带来了10.25倍的账面投资回报。值得注意的是，10月份在境内板块完成IPO的4家企业均在上市前获得过VC/PE机构的投资。可以借鉴的是，企业根据自身的发展，在适当的时候引入VC/PE机构不但可以缓解企业的资金压力，机构丰富的资本运作经验也可以对企业的发展提供帮助。

　　表2 10月IPO企业概况

　　注：账面回报倍数（考虑社保转持）=（上市后持股数*发行价）/投资金额；从2009年*季度开始，清科研究中心海外研究市场范围由原十一个扩大到十三个：包括NASDAQ、纽约证券交易所、伦敦证券交易所主板和AIM、香港主板、香港创业板、新加坡主板、凯利板（原新加坡创业板）、东京证券交易所主板、东京证券交易所创业板、韩国交易所主板和创业板、法兰克福证券交易所，其中伦敦证券交易所主板和韩国交易所主板为新增加的市场，特此说明。

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