熠美投资叶庆：LP有待多元化 投资GP“五部曲”

　　建议LP多元化发展

　　叶庆看好FOF的广阔前景。从传统历史上看，FOF作为金融产品的一部分，凭借其风险低、回报稳定已成为LP的重要组成部分。与此同时，国内相关政策正在完善，目前，保险资金已经可以开始参与FOF基金的投资，而企业年金等的相关政策也正在逐步完善中。

　　但在看好FOF的同时，叶庆也指出，国内LP群体过于单一，应多元化发展。目前，中国的机构LP多以政府、国家资金为主，国有资本主要包括社保和保险。从整体而言，国内LP主要以个人为主，资金短期化和投资长期化之间存在矛盾。

　　“LP团队中的民营资本较为急功近利、喜欢快进快出，并不符合PE长期投资的本质。”叶庆指出。心态不成熟的个人投资者对投资市场了解有限，很容易随着市场波动而随时产生退出需求，需要更多的沟通。“多元化是很需要的，目前来讲，政府占太大头了。”叶庆认为，机构投资者未来将成为LP的主流力量。

　　叶庆：我的三个十年

　　叶庆将自己从1988年进入大学学习到现在的时间归纳总结为“三个十年”，当然，第三个十年是正在进行中的十年。

　　1988年到1998年是“学习的十年”。从北京大学毕业后赴美留学，先后获得美国塔夫茨大学国际经济学硕士学位和宾夕法尼亚大学沃顿商学院MBA学位。在百事集团从事企业并购的相关工作，开始从企业层面了解投资。

　　1999年到2008年是“积累的十年”。搬到美国西海岸的硅谷，加入惠普集团，叶庆主要负责集团在亚太地区的战略投资项目及投资组合管理。这十年对于叶庆而言是在投资界埋头耕耘的十年，积累了大量的经验、案源、人脉，为之后“创造价值的十年”奠定了坚实的基础。

　　2008年，时任惠普集团大中华区战略投资总监的叶庆从惠普离职，并于当年创立熠美投资亚洲业务。第三个十年走了近一半，叶庆表示自己是赶上了市场发展的好时候，“天时、地利、人和”。国家对人民币FOF的监管政策和服务机制正日趋完善；去年12月，发改委出台的《关于促进股权投资企业规范发展的通知》，对于FOF来说无疑是利好消息；今年7月，保监会下发《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》，是保监会对险资进入股权投资领域的进一步松绑；与此同时，国内投资者对FOF的认知度也在逐步提高。叶庆表示：“熠美作为一家专业的国际FOF，团队成员不仅有多年海外投资经验，对国内市场也是了如指掌，相比较照搬照抄僵化的“海归派”投资机构，我们能够真正做到在策略和管理方面拥有国际视野，在实践和执行层面则具备本土智慧，熠美的每一位成员致力于为我们的LP创造价值，同时也坚信只有给投资人创造价值，才是实现我们作为基金管理人价值的唯一和最佳途径。”

　　“如果再过十年、二十年后回头看，这个阶段实际上是在成就和塑造中国整个PE市场规范化的时期，我们身处其中并能有相应贡献，是何等幸运之事。”叶庆如是说。

本文来源投资界，原文：https://people.pedaily.cn/201208/20120808332403.shtml