投资者应保持理性投资 更看重企业家的梦想
谈及2011年中外资机构都受到了国际资本环境和企业估值等各方面影响，总体投资阶段前移的现象。黎蔓表示这正是投资的好机会，但高捷资本在投资策略上并没有变化，仍然关注早中期的项目。“现在超过两位数的P/E值都是不靠谱的，因为二级市场平均估值在10倍以下的P/E很多。投资者必须保持理性，如果谈不拢就需得放弃。”黎蔓称。
相对于其他机构关注财务报表的程度，高捷资本更强调关注企业家3-5年的梦想是什么。黎蔓介绍，要看企业是否在新兴的产业中，创始人和团队未来的发展规划。相对于根据企业过往的业绩进行估值后投资，黎蔓更看重人的因素。他透露，曾在儿童视频网站乐看科技正式上线前进行了900万美元的天使投资，只因信任创始人和团队的能力。
黎蔓强调，高捷资本早中晚期的项目都会进行投资，估值会随企业的阶段不同进行调整，但中晚期估值2011年有所降低，投资金额范围在1000-6000万元之间。“看待企业发展就要读懂它的价值，更关键是如何帮助企业快速成长，帮助企业保持在行业内前三名的位置。”黎蔓称。
企业管理经验助力投资 看清财务报表背后的秘密
企业家与投资人之间的转变让黎蔓对创业有了更深的体会。“我以前是做投资的，经常做在桌子对面批评别人。”黎蔓开玩笑的说，这种方式受影响最大的就是KPCB的合伙人约翰.杜尔（JohnDoerr）。但后来他发现投资企业只有批评是不够的，必须要帮助企业找到解决的方案，而提供增值服务必须要有一定的运营经验，理解企业家创业中遇到的困难。这促使他在2005年加入了搜房网。
在搜房网期间，黎蔓主要负责梳理搜房网的财务运营，当时搜房网只有两条产品线，之后很快发展到四条。运营的城市也从5个扩展到20个。但由于企业利润不高，加上资本市场状况不佳，最终出售给Traders。黎蔓坦言这段经历对他的人生改变很大，让他感受到在公司高速成长过程中遇到挑战。“变化总是比计划要快很多，很多发展都要走中国特色路线。”黎蔓言语中也有一丝无奈。
创办亿门楼之初，黎蔓是以天使投资人的身份进行投资的，在离开搜房网之后，黎蔓花了很多精力帮助亿门楼发展，同时投资了其他几家小公司。这些经历都为黎蔓后来重新走回投资领域积累了宝贵的经验和教训。“现在投资早中期的企业，很容易跟企业沟通，因为我知道他们制定的90%的计划都是很难达到的，很多商业计划书也不靠谱，我们可以帮助他们制定更切实可行的方案。”黎蔓称。
黎蔓指出，中国目前互联网创业有个比较糟糕的状态，面对很多机构要求企业突破盈利的情况，很多企业会通过很多非常规的手段获得收入，而长期利润反而难以保证。黎蔓在搜房网的首席财务官经验，让他更加了解财务报表都不能看表面数字，而且是更多解读财务报表背后的问题和行业的特点。
VC/PE一般来自于两类人，一是出自金融领域，二是出自企业实战运营。黎蔓自言有幸“都沾边”，“这对我判断企业家和团队很有帮助，才能保证我为企业提供的价值是真正有意义的。”黎蔓称。
本文来源投资界，作者：刘聪，原文：https://people.pedaily.cn/201201/20120129291655.shtml
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