许小林：VC转行做PE受市场热度催生

　　　投资界12月8日消息，由清科集团主办的“第十届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛”在上海召开，建银国际财富管理有限公司总经理许小林在论坛上表示，一些专注早期的VC转行做PE的项目是市场热度催生的。

　　以下为其演讲实录：

　　许小林：我是来自建银国际的许小林，建银国际是建设银行旗下的投资机构，我们投资主要集中在两块，海外的集中在香港，在国内是按照行业性基金来分，现在已经在运行的有6个基金，一共是10个行业和区域，我们现在在上海做的环保基金，这是简单的情况。

　　许小林：其实我自己是担忧多过喜悦，现在的VC做PE更多一点，可能PE在目前的世界里，VC的活反而会少一些，这是市场趋势的必然，当你在一个国家的市场每年有VC/PE参与的IPO企业达到200家的时候，现在PE如此之高，主板、创业板及中小板平均的回报都是在11倍左右，现在很多VC去做PE的活，实际上是目前市场的热度所催生的。

　　所以在目前的阶段我理解在中国已经集中了，我看到最近的数据是整个中国地区集中了全球37%的IPO，就是在这么热的市场上，这些专注于做早期的VC转行做PE的项目，我觉得这是这个阶段的现状，但是我自己觉得比较担心的就是VC和PE严格来讲就是在一些专业性上还是有区别的，像我们这样的机构，可能从我们的自身来讲我们比较清楚，就是我们的短板是什么，我们做一些早期的项目，我们在人才储备，在经验方面反倒不是我们的优势，但是在后期的资源整合，在提供一揽子金融服务方面可能是我们的优势，在这里很多PE要干VC擅长的活，而这里很多VC由于目前的市场比较热，都去干PE的活，这个我觉得将来是比较担忧的，就是我们一直在讲整个VC和PE作中国经济里要有足够的话语权和分量，但是我们实际上真正对于中国经济增长的贡献，对于中国经济结构的贡献在哪里，这是我觉得是可以探讨的一个话题，如果我们都去做上市之前的投资，我想对于经济结构的调整是有限的。

本文来源投资界，作者：赵娜，原文：https://people.pedaily.cn/201012/20101207202012.shtml