清科总裁倪正东：电子商务消费环境更加成熟

　　主持人：我们现在关注到视频网站这四五年来兴起，并且已经出现了行业并购的迹象，有的并购已经开始做了，就你的观察来看，你怎么样看视频网站他们未来的并购会不会更多？会不会是“国进民退”的这种情况？

　　倪正东：视频网站完全国进民退是不可能的，毕竟有大量的用户在，虽然政府有监管，但是用户也有发言权。我看了很多的报告说很多分享的部分都是视频的分享，很多年轻用户对视频的分享是非常忠诚的，很多视频通过分享出来以后变成一个轰动性的事件。本身我觉得视频作为一个应用的价值是非常非常重要的。这个应用的价值决定了它的商务的基础。

　　所以，我觉得这里面视频将来作为一个商业模式还是会成功的。当然了视频网站太多了，很多视频网站公司全面盈利之前，一些视频网站都已经死掉了。SNS也好，还是说视频网站也好，都会有一个集中，最后集中在几家里面。这里面也不排除后来者居上，这个东西你的内容好、应用好，用户就很快到你那了。哪怕是像奇艺这种公司也有它的价值。

　　主持人：网络游戏的投资和前两年相比最近是不是在下降？

　　倪正东：网络游戏的投资确实是在下降，网络游戏公司特别多，经常是这个公司出来一个团队创造了另外一个公司，做出了什么游戏，这个游戏可能和以前公司的游戏非常像，不管是大型游戏还是网络游戏，还是社交游戏，还是小游戏，这里面还是有机会的，也有投资的，包括一些公司投一些网页游戏的平台公司，我们也关注一些社交游戏。我觉得投资人也是非常喜欢的。因为这种游戏它玩起来很舒服，又不用费太多的时间，可能会有爆发性的增长。但是中国缺少一个平台的公司。整体来说互联网游戏的投资最近这半年来是相对少的。

　　主持人：成熟的团队基本上被投完了。

　　倪正东：永远会有新的人出来，你做一款产品成功是容易的，但是有一些公司还有压在手上没有出来的公司，所以他们在做新的公司的时候，肯定要让以前的游戏成功才能做新的东西。

　　主持人：另外一个宏观的问题，你怎么样看待人民币基金热以及大量外资PE基金，包括央企建的大的PE基金，以及私营企业做私募股权基金，这几股力量，央企、券商、私营企业、外资PE，包括传统的四五股力量相互竞争，你是怎么样看它对整个中国创业投资和私募股权市场的竞争格局和影响的？

　　倪正东：最近这两年随着创业板的推出，人民币的兴起，以前很多的创投对股权投资没什么兴趣的人都过来了，当然房地产最近也是不太景气，但是资金要么进入股票市场或者是二级市场了，还有的是创业板是一个投资增值的很好的地方，所以大家都过来做，做一些VC和PE的投资，这也是为什么大量资金进来的原因。这是一个自然的现象，这真的是市场经济的概念，因为创业板有几十倍的回报，所以大量的资金进来是非常合理的。当然这里面也可以导致竞争的加剧，这个竞争的加剧表现在一些比较热门的项目上，经常可以有二三十家公司对它有兴趣，这是非常正常的事。

　　主持人：这就会导致投资的价格上扬。

　　倪正东：现在的投资价格和投资前的价格相比增长了50％还要多，以前可能是6、7倍或者是7、8倍的市盈率，现在都是10倍、12倍，有的甚至是15倍、20倍，因为有的基金是有品牌的，向IDG、鼎辉等等他们有很多好的项目找他们。不管你是央企还是政府，这一块是很重要的。

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