IDG熊晓鸽：基金多不是好事 做投资警惕七年之痒

　　投资界7月14日消息，在今日由清科集团主办的“第十届中国创业投资暨私募股权投资中期论坛”上，对于目前全民PE热的问题，IDG资本创始合伙人熊晓鸽表示，基金多不是好事，很多基金匆匆忙忙建立，没有很好的团队经营是很危险的。同时他指出要警惕七年之痒。

　　熊晓鸽指出，目前在中国做投资有几个非常幸运的条件，其中包括，第一，过去十年中国经济发展的大环境很好；第二是赶上了很好的技术发展的时代，主要是以网络技术、IT技术，尤其是互联网技术，带来了很大的发展空间；第三是中国的经济发展比较稳定，GDP的成长都是8、9%的成长。

　　熊晓鸽称，"国内内需市场非常好，所以我们要投的这些企业基本上不用考虑去国外市场，99%都是在国内完成退出。深圳未来十年会更精彩。”

　　对于目前全民PE热的话题，熊晓鸽表示“基金多不是好事。”他指出，投资不是一个在群众运动，一窝蜂上不一定好。“今年上半年融了很多钱，很多钱涌到这里面来，好像大家觉得这个行业很热闹，但是我认为很多基金肯定也不可能持久下去。"熊晓鸽称。

　　熊晓鸽提出一个要警惕七年之痒的观点，他表示，IDG基金真正开始赚钱是七年以后，如果没有足够的耐心和实力能够坚持不懈地去做七年以上就很难做成一个事情。“大家不要大家头脑不要发热，一定要有一个比较长时间的坚持，还有去摸索在中国做风险投资行业的规律。很多的基金匆匆忙忙建立起来，而没有很好的团队去经营，我觉得风险是最大的。”

　　以下为观点实录：

　　今天到深圳来参加这个会，来谈新周期、新格局是蛮有意思的一个事情，因为一般来讲，基金都是十年一个轮回，又是在深圳开这个会，今年正好是深圳特区成立30周年，我还觉得蛮有意思的，因为又碰到一帮朋友一起来谈所谓的新的周期、新的格局，非常有意思。为什么呢?过去其实在中国的创投业，作为一个行业来讲我们是做得最好的，全世界如果把整个的VC、PE基金回报率做一个统计的话，我想美国的同行都比我们要差很远。这个行业发展到今天，刚刚谈到全民PE，大家都在做这个事情，这是不是未来的方向?我们面临各种各样的挑战。我刚才听到靳总的总结也非常好，也学到很多东西。

　　我觉得更有意思的是我们要更多的在一起来展望一下未来，未来的十年我们做什么样的事情，怎么个做法，而且哪些行业是我们应该注重的。有几个我们觉得非常幸运的条件，第一是过去十年中国经济发展的大环境很好，第二是我们赶上了很好的技术发展的时代，主要是以网络技术、IT技术，尤其是互联网技术，这给我们带来很大的发展空间。第三是中国的经济发展比较稳定，GDP的成长都是8、9%的成长。国内内需市场非常好，所以我们要投的这些企业基本上不用考虑国外买不买，99%都是在国内。再加上刚才刘昼和海涛他们的基金基本都是以深圳为主，所以我们确确实实在中国做VC、PE是特别幸福的，非常的LUCKY。我觉得深圳这个地方功不可没，我91年第一次回国在深圳，那时候碰到很多同学都在找融资机会，那时候我就说你们应该找风险投资，别人都不知道什么是风险投资，所以我们92年开始就在深圳办一些会议，来推一些概念，确确实实回过头来想深圳这个地方作为一个创新发源地还是非常有意思，我觉得未来的十年一定会更精彩。

　　我们现在管理的基金规模美元的是25亿美元，差不多两百来个公司，有五十几家公司是上市了。我们上市的公司有三十来家，通过股权转让退出的大概二十来家。今年的6月9号，社保又批准给我们投12亿，我们准备建立一个35亿的人民币基金。

　　其实我觉得基金多不是好事，太多的话因为做这个生意的，尤其投资它不是一个群众运动一窝蜂上的话我觉得不一定好。我今年6月份来深圳参加达晨的十周年的庆典，文集里面有一篇文章是老魏写的，他说很多年以前他听我说过投十个项目里面有两个成功就会很了不起。我觉得我现在还是这样认为。刘昼刚才说他们也是差不多20%的成功率，当然未来还会很高。上次你告诉我有70几个有7个上市，1/7，现在1/5左右了，这说明做投资这个行业，经济的一些规律是很难改变的。另外一点我相信一个数字是7，七年之痒，我觉得如果没有足够的耐心和实力能够坚持不懈地去做七年以上就很难做成一个事情。所以我认为水分今年上半年融了很多钱，很多钱涌到这里面来，好像大家觉得这个行业很热闹，但是我认为很多基金肯定也不可能持久下去。

　　还有当年创业板在公元2000年的时候说要推出，也有很多基金起来。所以这种热的东西不一定是好事。前天我在上海碰到我们投的土豆网的创始人王总他跟我说，当年做土豆网同类型的公司两、三百家，现在剩下的就那么几家。我说这个可能有些人不太高兴，但事实就是这么回事，大家都知道世界上有个二八定律。还有做投资来讲，虽然我们很用功做这个事情，我觉得很重要的是在商业里面有一个竞争的环境，真正能够脱颖而出的在市场上排一、二、三名的都非常少。所以我希望大家头脑不要发热。同时还要有长期的打算，我们现在看到的在座的各位我自己觉得我们的基金真正开始赚钱是七年以后，你们大概也都差不多，包括高新投等等，一定要有一个比较长时间的坚持，还有去摸索在中国做风险投资行业的规律。

　　最后就是建立一个很好的团队，这是非常重要的。至于谈到竞争，现在的竞争有点不好一点的就是我觉得降低了投资的速度，现在是钱多了，创业者出了这个门进那个门，谁给的钱多就给谁做事情。当然这一点可能是不利的，这样的话它的质量可能会降低，同时价格太高对他没什么好处，短期来讲好像多拿了钱，出让股份更少一点，但是有一点不一定好，因为钱多的基金不一定是管理最好的基金，刚才靳主任说到投资只占到他们的30%，70%是投资以后的管理，我觉得这一点是非常有见地的，我也非常同意这一点。

　　还有一点就是我们也有一个挑战，现在我管的钱比别人多了很多，但是怎么把钱管得更好，因为其实说到底管理基金是管钱，但实际上我们真正管的是时间，因为我们跟所有的人都一样24小时除了吃饭睡觉这个时间没有办法牺牲，当然现在已经牺牲了很多睡觉的时间，你要去关注找什么样的创业者、做什么样的事情，主要还是管理这些。我倒不是特别担心外面觉得的竞争，我们各位碰到一起的时候反而经常成了很好的合作者。像我们做了很长时间的基金，大家都对对方的做法比较认可，经常我们在一起做一些很好的项目，我觉得竞争不是一个大的问题。我倒是觉得很多的钱、很多的基金匆匆忙忙建立起来，而没有很好的团队去经营，我觉得风险是最大的。

本文来源投资界，作者：刘聪，原文：https://people.pedaily.cn/201007/20100714177461.shtml