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GP眼中的歌斐S基金:生逢其时

2021-10-22 11:31 · 投资界综合  歌斐资产   
   
从2013年歌斐发行第一期S基金,到近期即将发行的第6期S基金,每一期都有达晨的参与。

2000年初成立的达晨财智,是诺亚的战略合作伙伴,双方合作已经超过12年。同时,达晨也是歌斐最重要的合作伙伴,从歌斐的PE类母基金到二手份额基金S基金,均有长期的合作,尤其是S基金。

从2013年歌斐发行第一期S基金,到近期即将发行的第6期S基金,每一期都有达晨的参与。其中第3期和第4期S基金中,达晨的合作比重相对较大。

那么在达晨的眼中,歌斐的S基金是什么样子呢?就这个问题,诺亚控股客群发展中心总经理、配置策略部总经理陈昆才和达晨财智合伙人、高级副总裁邵红霞进行了对话。

以下为对话实录:

彼此了解,互相信任

陈:如何评价歌斐在PE母基金和PE的S基金方面的投资策略和能力?

邵:我觉得歌斐应该是市场上最专业、影响力最强的母基金管理人,它覆盖了中国市场上最多的、合作最密切的头部GP,他们都有和歌斐合作。所以我觉得歌斐做S基金是天然的、水到渠成的、有得天独厚的优势

陈:过往和歌斐S基金的合作,您印象最深刻的是哪一期?

邵:我们和歌斐的S基金每一期都有合作,我印象最深的是第三期 S基金。因为第三期基金是我们达晨2011年募集完成的,所以那时遇到 IPO的暂停将近两年时间的情况,导致整个退出分配往后延。LP很焦虑,给了我们相当的压力。在2017年的时候,歌斐S基金和我们交流后,那一期基金的操盘应该是当时市场上最大的一次S基金的交易。

现在回过头来看,我觉得歌斐的S基金策略是非常对的,那期S基金因为碰到科创板设立、创业板注册制,整体基金业绩体现出来。所以我觉得这一次的合作应该是所有参与者共赢的,达晨老的LP获得了流动性,达到了他们的预期。

另外我们新的S基金的投资人,现在他们整体预期收益也是非常好的,对我们达晨来说,也减轻了我们管理上的压力,让我们把更多的时间放在投资上面。

陈:合作中,歌斐S基金团队给您留下哪些印象?

邵:首先我觉得他们是专业的团队,他们对这个行业是非常理解的,知道LP的需求,同时又知道GP的需求。我们和歌斐的S基金的合作是非常顺畅、愉快的。另外我觉得其他很多机构都是偶尔来合作,但是歌斐的S基金是一直在的,我们相信歌斐S基金会永远在。这也是我们能够选择一个持续、长期、彼此信任的伙伴很重要的特点。

生逢其时,互相成就

陈:S基金绝大部分收益来自投资后本身的增值,这点您是否认同?

邵:对,所以我说歌斐就非常有优势。歌斐对管理人是非常理解的,特别是对达晨,彼此合作10多年了,你们知道我们的管理人是靠谱的,对项目的把控是有力度的。

陈:关于S基金是机会性,还是趋势性,您如何看?

邵:我觉得S基金真的是生逢其时。行业发展到了一定时候,我们正好需要的时候,市场就出现了。现在我们的S基金就有一些是LP主动提出来的,他们有流动性的需求。

第二,我觉得未来我们可能会主动地规划整个基金的重组,因为作为一个20年的老牌GP,包袱会慢慢变得很重,未来如果有这样的一个专业的、长期的S基金管理人,基金重组产生的S份额会有需求的。达晨LP转让基金份额并不是特别多,但是只要有转让,我们首先想到的是歌斐,因为每一支基金你们都参与过,对我们的底层资产是有了解的,这样决策层面也会更快一点。歌斐在达晨的榜单上一定是第一的。

Long And Strong,各自开花

陈:所以,一个对达晨知根知底的合作伙伴,一个效率高、专业的合作伙伴是您最看重的,是吗?

邵:歌斐一直是达晨长期的、战略的合作伙伴,我们的关系是long and strong,我们一路合作下来,见证了彼此的成长,各自都在目前的领域做到了头部,这是非常不一般的友情。

【本文经授权发布,不代表投资界立场。如有任何疑问题,请联系(editor@zero2ipo.com.cn)投资界处理。】