华平中国区联席总裁程章伦：华平10年在中国投资60亿美金，关注“中国还有什么事情没发生？”

在投资高成长性企业的过程中，华平经常运用“资金平台“这样一种方式为企业提供资本，具体而言就是从投资初期就和管理者约定资金投入的节奏和数额，让企业运营和资本投入实现同步共进。

2017-02-09 10:00 · 投资界　 Aimee　　

　　记者：您还记得您的第一笔独立投资是什么时候吗？以及第一笔退出。

　　程章伦：第一笔独立投资就是锐迪科，是一家半导体设计公司。在2003年中国本土还没有一家芯片设计企业，但设计却是整个行业价值链的最顶端，有着最大的机遇。

　　我当时还是投资经理，看了100多家公司也没有找到合适的机会，于是我们自己选择做“从0到1”的工作，写商务计划书，招募管理团队，在角色上华平既是投资人，也是创始人。当然我们做的也很不错，做到了“从0到1”，也成功从1做到了100，完成了在纳斯达克上市。

　　退出则是另一种不同的经验，锐迪科从创立到华平退出经历了8年的过程，这8年对于我个人而言也是一种成长，也是投资风格的一种磨砺。

　　记者：您说到投资风格，您觉得您自己的投资风格是怎样的？

　　程章伦：其实最开始学习投资的时候很难会有固定的投资风格，但时间久了就会发现会有一些东西在思维里面沉淀下来，成为自己的一部分，贯通融汇就成为风格。

　　华平中国的风格在我看来是一种内家拳的风格，讲究“沉着虚静、身神一统、心壮魄强、练气归根“。你看华平中国的而管理非常稳，类似内家的桩功，有各种专家，法律、资本市场、财务、IT等各种资源来支持投资团队。

　　再看华平的气，也是不去追求短期利益和投机机会，讲究长线投资，有足够的气去长跑。

　　再看华平的心胆之力，投资团队几乎是100%内部培养、内部提拔。不仅我，我们中国区另外一位联席总裁魏臻在华平14年，也是从投资经理做起。现在投资团队35人，几乎每一名都是从入门职位做起，百分之百内部培养。我和魏臻都是全球经营委员会的成员，20名成员中有18名是内部一步一步提拔上来的，包括我们的两位全球CEO也一样。

　　最后我们看虚实变化，华平始终高度关注周边环境的变化。既要找到不同的机会，也需要规避不同的风险。华平的资金是全球性的，但中国投资还是很本土化的，这和华平中国的内家修炼是分不开的。

　　记者：第一次听有人用武术之道来解释投资之道，也非常受启发。那说了华平中国的内家拳法后，您能说说华平全球的投资逻辑吗？

　　程章伦：华平全球有50年的历史，而在我看来这段历史虽然漫长，但却有一个非常简单的标签，就是成长型的PE。这50年里华平一直坚持做自己懂的事情，就是成长性的投资。

　　记者：关注成长性的华平遇到成长中的中国，我想大家都知道了华平中国成功的关键所在，这样的成功当然也离不开人，在这里中国团队贡献了怎样的价值？

　　程章伦：目前，全球大型基金对中国的投资配置不超过5%，而华平在中国的投资占全球配置的25%，华平的资产配置明显更符合世界成长趋势。在过去20多年历史中，华平中国已经经历了6期资金，在国内有这样长时间运作经历过不同经济周期的平台非常少。就体量上而言，美国大概有100家超过30亿美元的PE，而中国只有两家，其中就包括华平。

　　华平投资的DNA是和全球一脉相承的，例如和企业的伙伴关系，帮助企业成长的理念等等，但每个市场的差别是具体投资环境和行业的差别。作为一个全球性机构，信息分享和决策机制不能混在一起。信息分享越全球化越好，因为你的视野会放得更宽，但如果每个决策都需要广泛讨论，人人都有否决权，那就变成了大锅饭，永远做不大。

　　记者：所以华平中国的决策链非常短？

　　程章伦：华平的决策链短而平，包括全球CEO、中国区总裁和行业合伙人。讨论项目可以有很多人参与，你可以充分辩论一个项目，但不需要每个人都同意。所以，决策权清晰、链条短是很重要的，同时不要牺牲质量。

　　记者：您刚才所说的已经让外界感受到了华平为何成为华平，做的早、做的好、做的久几乎华平都做到了，那您再来分享一下华平还做到了哪些不一样的事情？

　　程章伦：还是回到沉淀这个问题，华平花了50年时间从一个VC成为大VC，再变成一个成长型的大PE。一家基金完成一个完整的周期和成熟的团队，至少需要15年，华平的历史和平台是华平中国发展的强大后盾和基础。另外，华平的文化是包容性很强的团队文化，也是一个前提。在中国华平之所以能有100亿美金的盘子，背后华平的综合竞争力，一定不是某一个人或产品。

　　投资归根到底还是靠结果说话，现在我们华平中国可以做很多不同的事情，因为业绩好，所以我们有话语权。我们近10年在中国投了大概60亿美金，综合损失率低于5%，是华平全球最低的。

　　记者：不一样的中国铸就了不一样的华平中国，而在投资行业中我们也感受到了新的变化，BAT、京东等作为战略投资人的角色在TMT领域中日益凸显，很多A股上市公司也在积极进行投资，以往属于PE机构的市场似乎多了许多新玩家，甚至很多项目公司都在想着如何站队，这样局面下华平这样的机构是否感到了压力？如何适应着市场的变化？

　　程章伦：A股上市公司和BAT战略投资，虽然也跟我们有一定竞争，但是我们的企业要学会怎么去借势。站队这件事具有无形的价值，很难真正去评估，也没有一个正确的答案，每个公司情况和需求也完全不同。环境在不断变化，竞争对手也在变化，我们自己本身也有竞争对手，所以变化本身并不重要，怎么利用环境的变化非常重要。作为投资者，我们要考虑的是怎么帮企业家把未来的路打得更开，例如通过企业并购整合，选择战略伙伴，利用不同的资本市场去降低资金成本，提高管理水平等，这是我们的价值，也是华平的生存之本。