“IPO和并购，并驾齐驱”
IPO以及上市公司并购是退出路径当中主要的两种。由于政策、证监会等把关严格，IPO这一退出通道比较拥堵，无法承担主流退出渠道的重任。这也是德同资本为什么和上市公司合作产业并购基金的原因，“这可以使我们的并购退出渠道更加通畅以及系统化”。“IPO和并购齐头并进”，邵俊较为认可的退出比例是3：7甚至是2：8。
7家IPO公司大多数是由德同资本2010年成立的那一期人民币基金投出的。据邵俊介绍，该期人民币基金投资期3年，2013年进入退出期。正当退出之时，基金却赶上18个月的IPO关闸期，但好在所投项目经得住考验，没有因此出现业绩下滑等情况，终于拨云见日，去年四家已上市的被投企业博腾股份，中文在线，双杰电气，厚普股份目前已通过大宗交易实现现金退出，平均回报超过15倍，在此基础上2016年再拿下7个IPO。
面临日益激烈的市场竞争，邵俊认为未来西部可能才是表现最好的区域。“西部是资本市场的洼地，相对来讲，它的产业基础比较有特色，又没有发展成像沿海城市那样的白热化竞争。我们在那边布局的回报就相当地高”。据悉，博腾制药便是一家重庆的企业；2015年上市的厚普股份也来自成都。目前，德同资本还在西部继续加快投资步伐。
随着二期人民币基金投资接近尾声，德同资本将很快启动第三期20亿人民币基金的募集。“这次我们三期募集的话可能更加集中资源，来打造一个德同核心基金。我们想集五大行业组以及十个地方团队之力，来打造一个核心基金。这个核心基金将聚焦于消费升级及移动互联网、医疗健康和智能制造这三大领域。”
德同的十年 市场的十年
经过多年发展，股权融资行业显现出新的气象。比如外资机构的本土化，随着中概股在海外退出的不畅以及已上市公司纷纷私有化以及去红筹，这些新近的变化都倒逼外资PE机构进行本土化的变革，比如成立人民币基金等。
这两年，行业的马太效应愈发凸显，“排位前20%的私募机构创造的价值将超过后面80%的机构”。而且团队的交替与裂变也是行业新近较为“热闹”的现象。“我们见到大量的年轻团队开始自立门户。尤其在新经济的浪潮下，他们不满足于大型机构由于规模产生的效率滞后，想要做得更快，更接近市场。”
成立于2006年的德同资本，在某种意义上来讲可以算得上一家“老企业”。新形势无疑会给邵俊及其团队带来新的挑战。但对于1996年入行，如今管理着等值人民币逾百亿基金的邵俊而言，无惧行业潮起潮落，以助力中国企业成为世界级公司的初心，大步前行。
本文来源投资界，作者：李梅 马继伟，原文：https://people.pedaily.cn/201611/20161124405807.shtml
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