启明创投邝子平：10年27亿美元背后的投资判断与时点拿捏

　　当下：新的估值体系正在出现

　　如果把时间换算成乐谱去呈现，去年下半年是整个创投市场节奏调慢的一段时间，前面一两年曲调高扬，创业企业估值飞速提升，随着二级市场的跌落，去年下半年大家都在摸索新的估值体系，大家都慢下来了。

　　“今年下半年，启明投资的进度快起来了。中国的创业热情没下来，好机会没减少。”邝子平说。

　　“做投资不仅要投好企业，还要有好估值。”根据邝子平的观察，“有些不再进入市场不投资的钱已经离场了，继续做的还在。企业家也已经对新的现实更清晰更接受了。”去年年底，邝子平接受投资界采访时有过一个分析，美国独角兽估值下调将会映射到国内，会有一个估值调低的过程，现在国内已经逐步走出“死胡同”，市场正在回暖。

　　“新的估值体系正在出现。好的公司还是那么多，只是没有通过资本市场以高估值的形式呈现出来。”邝子平说。

　　在这样的市场环境下，邝子平对创业者有两点中肯的建议：第一，企业的发展需要资金，企业首先要解决的不是估值问题，而是资金需求问题，创业者千万要分清先后。“其实，我们不是希望企业以低的价格融资，因为市场上也有我们已经投资的公司。而是要认清你的公司真正价值的体现是在若干年后。”。

　　第二、在当前环境下，好企业要多融资，让资金储备更充裕。招聘不仅要做，甚至要更激进地去做。当前是挖好的人才最好的时候。

　　在邝子平看来，现在是新旧消费形态交替的时点，对很多新兴的企业本身就是机会。

　　下一个十年

　　过去的十年是中国飞速发展，行业领域从无到有的十年，发展速度快，但是粗犷。

　　未来十年，首先、中国仍然会有巨大的投资机会。第二、中国的创新型公司与国际的差距会越来越小。IT科技领域的投资，必须寻找而且有信心找到世界一流的技术，而不是只能为中国市场服务的技术。“企业发展的视野必须是全球的。”邝子平认为。“一个表现是，在企业创始以后的一两年就考虑出海了。”

　　“未来，对专注度要求会越来越高，简单的商业模式的创新继续会有，但不会是投资的主导动力，更多要来自行业的更新换代，行业的创新。对个人要求越来越高。”邝子平认为。

　　近来，以人工智能为代表，科技已经成为重点关注的领域，数年来深耕科技领域的邝子平对这个领域的发展判断非常清晰：

　　在世界主流科技课题上，当前中国的人才积累已经很丰富，中国优秀的人才一直都不少，在世界主流的科技人才现在多起来了。绝对是全球主流的科技领域，中国在这方面的人才，无论是本土还是海归都不少，无论是能力还是做出的产品，都可以说是在世界第一阵营，这给中国做投资创造了非常好的机会，一流的人才在做世界上最主流的最热门的产品，这些产品在全世界都有市场。

　　对于什么样的企业和产品不是面向全世界市场的，邝子平也举了反例，“比如小灵通，技术要求也很高，但是只是中国市场。”

　　中国整个科技投资领域正在进入新的时代，中国在很多领域的技术水平已经进入世界一流。比如在无人车、自动驾驶全世界都是不成熟的技术，都是摸索探索完善创新的阶段，中国的起步不比国际上其他伙伴晚。

　　“而且中国接受新生事物的心态更好。说不定无人驾驶，新兴技术在中国落地的时间可能会更快。”邝子平总结中国消费者在需求层面的特质。

　　中国的消费者在过去30年其实是不断接受新事物的30年，接受的程度和速度都要快于其他国家。已经获得证实的例子就是对电商、对移动互联网的接受度世界首屈一指。

　　从互联网产业发展的角度看前景充满希望，从投资的角度，邝子平20年的投资、机构管理经验告诉他，一个基金要把项目做得越来越好，要注重生态链的建立，重视在投资板块的长期发展策略。

　　投资拼到最后是人的艺术，真正有智慧的机构要团队稳定，既能够吸引人才、又能留得住人才。启明创投年初的时候，对外公开了晋升名单，“在启明，大家都一样，没有一票否决权。”这也是邝子平引以为豪的公开、公平的多元的文化。

本文来源投资界，作者：李梅，原文：https://people.pedaily.cn/201611/20161117405510.shtml