军工NO.1 赌未来五年
在离开九鼎之前，赵丰面临的最大选择是：究竟选择什么投资方向？“我们几个出来做新基金的优势在哪里？可以确定的是，我们不会去做美元基金，我们的优势是根植于人民币的市场，因为我们了解人民币LP的需求；投资方向呢，TMT我们不会去做，那是红杉、IDG的标签和优势，但是在军工行业我们的团队几乎看过所有的项目，并且在过去三年投资了最多的军工项目，以往的资源和经验积累让我们有信心做成中国军工投资的NO.1”
赌未来五年，这是赵丰对于中国军工产业投资的判断。从大的方向看：任何投资的行业方向必须基于三点：行业规模足够大、未来增速足够快、抗周期性。医疗、教育都符合这一判断，但军工却很少有人问津。
赵丰看好军工的原因基于三点。首先，军工是非常大的行业，2015年中国军费开支将接近一万亿人民币，市场规模毋庸置疑，加上整个产业配套，赵丰预估将达到2-3万亿人民币的规模；
其次，中美军费开支差距巨大，随着中国政治经济形势发展，未来5-10年内中国的军费开支仍然将保持一定的增长。
第三，军工的民营化改革处于窗口期，随着军制改革，越来越多的民营企业参与到军工制造中，政府政策导向将推动这一转变。
综合来看，中国未来3-5年内将会诞生一批赚钱的民营军工企业，这正是丰年所看到的机会。
成为中国军工投资NO.1，赵丰的底气来源于丰年的团队。除了赵丰外，常彬在九鼎时就是军工投资团队的创建人和负责人，丰年资本同时集合了来自达晨、中国宝安等军工投资机构深耕一线的骨干。更重要的是，有越来越多的军工行业上市公司的高管和投资链条上各个环节的资深人士都纷纷加入丰年，形成了一个完整的投前投中和投后体系。
在过去5年里，丰年的团队接触了中国几乎所有的军工企业，撮合了多家军工企业合作，提供后续增值服务，深谙军工投资之道。
“军工投资领域的最大要求就是保密，懂行，前者决定了美元基金无法介入，后者筑起了行业壁垒，整个中国能投军工行业的没几家机构，1-2年内也很难有太多新竞争者进入”
代表案例：
“投众信旅游我们团队的心理预期是5倍回报，最后没想到会是50倍，有点运气”说起众信旅游，赵丰回想起当年的投资觉得颇有回味。2010年底，接触到众信旅游这个项目时，九鼎非常看好，唯一纠结的是3.6亿的估值。
当时九鼎决策委员会争论的很厉害。尽管看好未来旅游大的市场方向，但在估值上和产品上仍然有些困惑。最终决定投资，创始人冯滨和团队是关键。冯滨本人旅游行业从业多年，熟知用户“痛点”，众信的团队也都是行业资深人员，对行业了解深刻。
希德电子
刚刚挂牌新三板的希德电子是另一个让赵丰颇为自豪的项目。在离开九鼎之前，常彬和赵丰完成了对企业的投资，当时的估值只有4000万人民币，很少有机构问津。“大家可能更关注利润，企业当时是没有利润的，但这没关系，因为企业有很确定的列装型号和订单，这等同于无形的预期收益”
依据多年行业投资判断，当时的项目负责人常彬预估希德电子在2015年将会有1200万人民币的利润，未来的利润将成倍增长。按照当时4000万人民币估值，九鼎投资了800万。目前希德电子已经完成新三板挂牌，赵丰估计希德电子未来五年的市值将至少达到5-10亿规模，回报率有望达到20-40倍，成为他们的一个经典军工投资案例。
投资哲学
低风险创造高收益
这几乎是每一家基金所追求的目标。赵丰对于这个目标对的定义是：项目成功率要达到80%以上，每个成功项目收益在3-5倍区间，如果超过10倍或低于2倍都是异常值。投资的稳定性是一个真正优秀的投资机构长期发展的核心能力。
“理论上你绝大部分的点应该落在你这个哲学框架之内的，当然你有各种各样不可控的因素，你会跳出这个值”。比如前文所说众信旅游受到二级市场股价上涨影响等。但在投资之前，赵丰认为投资团队应当做出合理判断，2-5倍回报的项目是最为安全的。
本文来源投资界，作者：姚博海，原文：https://people.pedaily.cn/201601/20160114392500.shtml
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