主题论坛：新形势下，股权投资如何纾困中小微企业融资难题？

　　投资界5月14日消息 2014年5月13-14日，由民建中央、科学技术部、四川省人民政府、深圳证券交易所联合主办，成都市人民政府、四川省科学技术厅及清科集团等承办，“第四届中国（西部）高新技术产业与金融资本对接推进会” 在四川成都世纪城新国际会展中心隆重举行。

　　成都高投创业投资有限公司总经理黄光耀在论坛上分享了两组数据：根据最新国家统计局的统计数据，我国大约有中小微企业4200多家，占了整个企业数的90%以上，中小微企业创造的最终产品和服务占了全国国内生产总值的60%，生产的商品占社会销售总额的60%，税收占了一半。还有另外一组数据，2013年5月末国家发改委公布的一个数据，小微企业贷款规模16万亿，占整个贷款规模的22%，这个数据可以看到目前中国中小微企业融资难问题尤其突出。

　　德勤中国副主席、合伙人金建在论坛上建议：你要做任何的企业融资，必须自己建立起一个足够强大的信誉，你要让市场上对你企业的本身和未来发展充满信心。否则的话大家对你的信心不了解，对你的信誉没有坚定的支持，那么你任何的融资都会做得很有障碍。

　　鼎晖创投高级合伙人晏小平在论坛上称，“在股权融资方面如何与中小微企业对接，主要包括几个方面：第一，中小微企业本身要把自身的情况先梳理好，如果可能的话最好请一个专业顾问帮忙梳理；第二，根据自己的阶段找到适合的投资；第三，互联网金融、新三板的开通、银行的一些专项扶持基金等，都可以满足中小微企业的资金需求。”

　　成都银科创业投资有限公司总经理吴忠在论坛上表示，“银科作为引导基金发放，是用市场化的手段运作的，包括几个方面：第一，在选GP的时候，管理大型投资的GP是不会投的；第二，对所投企业的投资策略要有清晰的认识；第三，要有一个完整的机制，约束被投资机构按照约定的方式开展合作；第四，不投大型企业。”

　　德同资本合伙人李农在论坛上总结，“投资机构看好一个项目，主要是从几方面出发：第一，选好赛道；第二，项目在地区范围内要有特色；第三，选好赛手，其实投资就是投人。企业家要看重大局，有远见和眼光。”

　　时代伯乐创业投资管理有限公司董事长、总裁  蒋国云在论坛上分享，“如何通过没有担保抵押的方式募集资金：第一，最核心的就是团队；第二，增加企业无形资产；第三，全心全意经营企业；第四，扶正企业导向；第五，专注做事；第六，充分的责任心。”

　　软银中国资本主管合伙人宋安澜在论坛上提出，“投资者不仅带给企业资金支持，还会从规范运作、网络合作、品牌效应、后期运作等方面给企业带来更多帮助。”

　　以下是“主题论坛：新形势下，股权投资如何纾困中小微企业融资难题？”的现场实录：

（图为 “主题论坛：新形势下，股权投资如何中小微企业融资难题？”现场）

　　主持人：成都高投创业投资有限公司总经理  黄光耀

　　互动嘉宾：

　　时代伯乐创业投资管理有限公司董事长、总裁  蒋国云

　　德同资本合伙人  李农

　　银软中国资本主管合伙人  宋安澜

　　成都银科创业投资有限公司总经理  吴忠

　　鼎晖创投高级合伙人  晏小平

　　德勤中国副主席、合伙人  金建

（图为成都高投创业投资有限公司总经理  黄光耀）

　　黄光耀：今天非常高兴和今天来自很多重要企业的高管做一个关于中小微企业融资难题的交流。在交流之前我首先给大家说一组我搜集到的数据，根据最新的一个国家统计局的数据，我国大约有中小微企业4200多家，占了整个企业数的90%以上，中小企业创造的最终产品和服务占了全国国内生产总值的60%，生产的商品占社会销售总额的60%，税收占了一半。这些数据我们都可以看出中小微企业在整个中国的经济发展过程中起着举轻若重的作用。但是我们又看到另外一个数据，2013年5月末的时候，国家发改委公布的一个数据，小微企业贷款规模16万亿，占整个贷款规模的22%，这个数据可以看出与前面一些数据来说存在很大的差异。那么，正是因为这种差异让我们看到目前在中国中小微企业融资难尤其突出。

　　今天，我们请到在座六位重量级的嘉宾，他们都是在这个领域里面非常专业的人士，在和大家交流之前，现在请每一位专家用一分钟的时间作一个自我介绍，也便于和在座的各位来宾，大家加深印象，联络感情。

　　蒋国云：谢谢大家，谢谢主持人。我叫蒋国云，来自于时代伯乐创业投资管理有限公司，我们公司注册在深圳，但是在全国都有业务。目前，我们投资的主要领域是大消费服务、TMT两个领域，我们投资有50多家企业，发展的历史有五年，管理规模现在是60多亿人民币。

　　李农：我是德同资本的李农，我也许是分管成都基金的投资人。德同资本是中国最早一批做创业投资、PE这一块的团队，我们管理两块，基金加起来在100亿左右，投资的企业在中国超过90家，我们在TMT、高端制造、医药消费等等，我本人来讲也是德同资本原来投资的企业家，也是在成都高新区。我希望今天的交流对大家有所帮助，谢谢。

　　宋安澜：大家下午好，我是软银中国的，大家最近注意到软银，是因为阿里巴巴要上市了，实际上他们是我们第一个投资的项目，当然他们现在已经很大了。现在我们做15个基金，盘子有15亿美元，投资阶段是偏早期的，四大方向——TMT、医疗健康、清洁能源和消费，希望有机会和大家合作。

　　吴忠：大家好，我是成都银科创投的吴忠。我们公司跟刚才各位老总的公司不一样，银科创投是投资基金中的基金，目前已经投了16个基金，运作规模是50多个亿，也希望有机会跟各位合作，谢谢。

　　晏小平：大家下午好，我是鼎晖的晏小平。我们鼎晖大概管了三个美金，两个人民币，接近14亿美金的规模，主要关注TMT和医疗两大领域，我们希望为西南的经济作出贡献。

　　金建：各位下午好，非常高兴参加这个盛会。大家不知道注意了没有，我们这个会场上现在有六位都是做直接投资的，创投也好，VC也好，PE也好，我们德勤是专门为投资者和被投资者之间牵线搭桥的。

　　黄光耀：从刚才的介绍各位已经看到了，今天的嘉宾都是重量级的，不是体重而是份量重。最近我们看到了一个数据，按照国际上一个统一的标准，G20他们在过去23年里面，也就是90年到13年末，23年当中，在投融资里面直接融资占得比重大概在65%-75%之间，美国还高于这个比例，超过了80%。但是在最近一次清华大学在五道口一个论坛上，人民银行副行长说了一组数据，在目前中国的社会融资总额里面，股权融资的比例仅占到15%，可以看到中国在股权融资这个份额里面，在直接融资的份额里面相对西方发达国家我们存在很大的差距，我们一再说中小企业融资难，不管是直接融资，还是间接融资都难。在这方面西方是否有我们可以借鉴的东西，正好我们今天请到了德勤中国的金总，他们作为全球的四大公司之一，主要是为投资人和被投资者之间提供一些服务，那么请问西方的企业融券他们有什么好的路径和办法？

（图为德勒中国副主席、合伙人  金建）

　　金建：跟大家分享一下我们了解到的国际上一些中小企业为股权融资一些基本的策略和方法。其中股权融资，说的具体一点是信誉之间的融资，企业之间相互了解的程度都取决于你企业的本身是否有足够的信誉，所以国际上非常认可每一家企业从生出到成长，到最后发达的过程，它的信誉是否有一个让大家足够了解，所以融资的过程也就是让投资者不断了解企业的信誉，也就是企业本身如何让自己的信誉让投资者有更多的了解。所以我们说投融资的过程就是一个信誉的交流。在国际上现在非常强调是你的这个企业的级别，信誉的级别是经过科学评定的，所以任何企业要想得到投资者，首先要建立一个自我的价值评估和信誉的评估，也就是说你要得到投资者的认可，你必须在市场上建立一个足够的，让投资者看得见，摸得着，拿得到，放得下的信誉体系。

　　如果一个企业没有信誉，就根本谈不上股权融资，也谈不上今后去上市，要得到公众的融资，原因就在于这个企业本身是如何去建立好你自己的信誉。所以我们这里给大家一个建议：就是你要做任何的企业融资，就必须建立起自己一个足够强大的信誉，你要让市场上对你企业的本身和未来的发展充满信心。否则的话大家对你的信心不了解，对你的信誉没有坚定的支持，那么你任何的融资都会做的很有障碍。

　　这里面有几个关键点：第一个在欧洲和美洲这些发达国家当中，大多数都是中小企业的融资比较多，比较大企业垄断的，他的融资根本不在话下，大家也知道在中国也发生过，这种庞大的企业是根本不担心融资的，各种金融机构都会是锦上添花。可是中小企业是需要雪中送炭。在国际上很多中小企业首先要建立自己的信誉体系，在各种场合，比如说各种各样专利申请是一个很重要的体系，你一个中小企业没有自己的专利或者叫知识产权，就很难在市场上得到一个足够的认识，谁知道你在搞什么，不知道。但是你如果有自己的专利和知识产权的话，就给投资者一个比较充分的信息，说明你是这个行业的先锋，或者是领先者。

　　第二，很多中小企业他注重的是对于任何的社会公众相关的活动都持有积极的态度。这种积极的态度给投资者带来很正面的影响。所谓积极的态度是什么？比如说纳税，你是一个长年纳税的良好纪录保持者；还有公共缴费，包括水、电、煤、气这种公共的缴费是很准时，要求及时缴纳。这在国际上都是信誉力比较足够的企业，对投资者来说也是最好的信誉表现。所以现在很多金融机构学会对中小企业如何进行考证，就是他是否在水电煤气这几个方面缴纳的层次，还有你的劳工福利，你员工的工资是否准时开发，你所有的社会保障是否足够地缴纳，这些都是建立企业信誉的重要途径。任何投资者只要看到了你这些良好的记录，就算你的利润不怎么样，就算你企业未来的发展遇到很多困难，但是它认为你的企业具有良好的信誉，也就是说我们现在所说的诚信企业，这是很关键的衡量标准。

　　第三，对于我们员工，特别是小微企业的员工，他个人的发展是联系到融资的状态。也就是说很多投资者是看中了中小企业当中很多员工的发展情况。有很多西方国家在融资过程当中把自己员工成长历史给到了投资者。也就是说，从刚刚大学毕业出来的学生，如何成长为这个企业的管理者，或者经营者，让投资者亲眼看到这个企业是把员工当作财富来培养，当作他未来发展的栋梁来支持，投资者就有信心，认为你这个企业是给员工提供了一个很好的发展前景，所以一个企业良好信誉也是赢得投资者信赖的基本依据。

　　最后很多中小企业注重的是这个企业对外的签约完成率，也就是说它所有对外签订的合约，包括订单是否及时完成。我们投资者比较关注的是，你这个企业如果很多订单都没有及时的完成，那么这个企业就受到了很大的质疑。因此，中小企业就算你的规模不大，但是只要你在我刚才讲的诚信企业这几个方面，包括你公共的费用的缴纳，员工的培养，对外合作的订单的履行，以及社会义务的执行，都能反映出你这个企业是否有足够的可信度，很多投资者都愿意进行投资，并且这种投资很容易被我们很多国际上的机构所认可。

　　所以，现在我建议我们在座的各位中小企业家，你们将来要找到投资者，不能仅仅去宣传我这个产品如何如何好，我这个市场如何何好，你更多地向投资者宣传你企业的内部是如何管理的，你员工是如何培养的，你对外履行合同的能力是怎么样体现的，你的社会责任是怎么样实现的？你要完成这些东西，投资者一般对你就是产生了良好的信誉。我想这是国际上对于我们微中小，或者微型企业一个衡量的标准。

　　再有就是我们一些主要的企业经营者，也就是说股权持有者他如何去释放这个股权，也是取得投资者信赖的一个标准，我们很多企业家在创业一开始，他比较看重是自己的控制权，很想得到自己完全的控制。所以对外合作当中给投资者提供的份额也是很小的，一般来说他规定不准超过30%，如果超过了30%，那对于企业家就带来了某种威胁。在国际上恰恰有很多中小企业并不是这么做的，他们就是敢于开放股权，让投资者进来，只要你愿意进来，我不断地释放股权，不断地形成一个公众的持股公司，更多的投资者进来，只能加快这个企业的发展，而没有个人的私心和自己的控制欲望，从这种角度来看，投资者都很喜欢，都愿意跟这种企业进行合作。

　　所以，我们在座的各位企业家，将来如果你们想找到投资者，我就要建议你们一定对股权这个概念不要看得太重，把股权牢牢控制在手上，这种想法的人是比较原始的。只要你有一定的股权，更多让投资者充分影响你这个企业的发展，何乐而不为？

　　最后，我认为对于任何中小微企业要取得融资，还有一个基础工作得做好，就是财务的管理体系。任何投资者都非常关注中小微企业的财务管理，现在很多的小企业往往为了一味地扩大市场、占领市场，对于财务的管理方面就采取了忽略，或者是没有更多的关注，这样的话很容易使得它先天不足，因为很多投资者都比较关注你的财务状况，如果你自己的成本控制，你的利润回报控制这方面没有达到足够的标准，就很难吸引投资者。所以中小企业扩大投资渠道，最好拿出靓丽的，让投资者看了开心的财务报告，而这个财务报告不是自己做的，你必须要寻找一个帮你形成好的管理制度和好的管理效果的财务顾问，所以中小企业要寻找到投资者，你必须事先要找到一个好的合作伙伴，也就是说对你财务管理这方面给予足够的支持和帮助，使得你的财务数据比较客观，真实，而且更重要的是科学，让投资者觉得你这个企业有一个良好的财务基础，以后他的投资就比较放心了。你可以想象如果一个企业它自己的财务状况比较混乱，家族企业占了很大的比例，它的财务是自己老婆，自己丈母娘，或者是自己爹妈控制的话，投资者肯定产生反感，因为你都想一家子人控制这个财务状况，就意味着有可能财务上要出漏洞。

　　所以我希望在座的中小企业家要找到好的投资者，或者扩大投资渠道，就必须建立一个良好的财务基础和让人可信的财务报表。当然国际上还有很多中小企业融资的方法，比如说通过各种公开的媒体，通过像今天这样的会议就可以展现出每一个中小微企业投融资的渠道。

　　在座的投资者都很关心企业本身发展的模式，你这个发展模式是如何吸引投资者的，也是重要的一个渠道。国际上很多中小企业家他们很注重把自己的发展模式事先就确定下来，就一种好的发展规划，或者战略计划来吸收投资者，所以我们有足够好的发展模式来吸收投资者，也是开拓好的投资渠道的重要方法。

　　总而言之，中小企业并不是没有融资渠道，而是有很多机会，只要你主要品种去开拓去建立自身好的体系。现在我们往往就忽略了听说了现在三板市场开放了，就去寻找三板，而三板是最注重企业自身的提高，所以我认为主要在于自身的修炼，要打下牢固的基础。

　　黄光耀：谢谢金总，金总说了很多，归结起来就是把自己的内功练好，一定会有投资者信赖你。今天下午在座的很多都是有融资需求的中小为企业家。那么两者之间，投资人和被投资人之间去怎么样交流也是很重要的，其实今天这种形式也是非常好的交流形式。那在日常工作当中，我们的中小微企业怎么样去寻找投资者？寻找到投资者之后又怎么样和投资者进行交流呢？这其实也是我在过往的工作当中经常听到的一些疑虑。这个话题要不请鼎晖的晏总和大家作一个分享。

（图为鼎晖创投高级合伙人  晏小平）

　　晏小平：谢谢主持人。因为我们看到现在新的新一届政府上台之后对中小微企业特别的重视，而且刚才说到一组数据中国中小微企业是发展的动力，包括就业和国民经济的服务方面，中小微企业都做了巨大的贡献，所以我们想在股权融资这一块怎么样跟中小微企业对接，特别是小微企业，从我们的理解上有这么几个方面：

　　第一个小微企业本身要把自身的情况先梳理好，我们希望这些小微企业是一个相对在一个行业里面是专注聚焦的，在细分市场领域有比较深的理解和一个行业的一个领先的技术或者说服务的模式，产品的打磨等等。首先要花一定的时间把自己的梳理完成好。

　　第二个有可能的话你可以请一个专业的顾问帮你进行梳理，当然这里面也包括金融第三方的专业机构，我想对公司是非常有帮助的。

　　第三个要根据自己的阶段找到适合的投资，因为现代对于我们这样的一些微小机构来说，往前看都有大部分的专业投资基金和机构，社会上的各种各样的天使投资者也越来越多。所以我觉得在我们未来对我们小微企业来说，融资的渠道和范围会越来越宽，越来越广，机会会越来越多。所以我想对于股权融资来说是一件非常好的事情，因为有一大批这样的基金和机构关注到早期项目，关注到一些小微企业的生存和发展，为未来培育优秀企业来说提供了非常好的土壤和环境，让小微企业有非常好的机会能够得到持续资金的支持，我想无论是VC来说，还是一些天使投资机构和基金来说都会有非常大的机遇。

　　另外一个角度是互联网金融，互联网金融越来越活跃也可以解决一部分小微企业对资金的需求，我们看到仲裁的机构他们都对接了非常多的项目，所以这一块也是非常好的机会，对小微企业来说能够得到一些直接的资金支持。

　　另外像现在的“新三板”开通，对小微企业的门槛放得非常之低，我想未来来说一些新的比较规范的小微企业可以在“新三板”上市，在“新三板”挂牌之后可以得到更多投资者的信赖，得到一些增发和定向融资的机会。

　　另外银行也有一些专项的扶持资金，包括一些地方政府也有专项的创新引导的资金，也是针对小微企业、科技型、创新型的企业提供了大量的资金支持和配套环境。所以我想在中国对于创业者来说，创业永远有机会，只要你坚持你的梦想，而且付诸于行动，朝你未来发展的方向做坚定的努力，最终会得到机构的支持和投资者的信赖。

　　黄光耀：最后一句话，“创业是勇敢的向着自己的目标前进，总会得到机会的，总会有投资者信赖你们的”。今天在这里举行盛大的第四届中国（西部）高新技术产业和金融资本对接会。科技部是这一次会议的主办，那么科技部实际上在科技金融支持中小企业融资这一块作了非常非常多的工作，我讲一个具体的例子，科技部在几年之前就设立了一个叫做“科技部的引导资金，这只引导基金现在在全国已经建立了很多的子基金，包括高投下属的一只子基金，科技部也参股了2千万。但是科技部引导资金有一个明确的条件，那就是要求所有这些子基金要重点投资于中小微企业，特别是科技型的中小微企业，他是有明确的指标要求的。从这一点可以看出科技部在推动中小微企业融资方面做了很多很多的工作。

　　正好，我们在成都也有一只引导基金是银软创投，09年的时候是国内最大的引导基金，今天我们就借这个机会请教吴总一个问题，银科作为引导基金发放，对于小微企业设立子基金的时候，对于中小企业有什么样的举措？谢谢，跟大家分享一下。

（图为成都银科创业投资有限公司总经理  吴忠）

　　吴忠：实际上科技部的引导资金对于直接投资基金的要求是一个具体的指标要求。从宗旨上来讲跟我们这种机构的要求是一致的，因为公司成立章程非常明确要求我们主要投向于中小企业，这是我们成立的时候股东给我们的宗旨任务，只是表现的方式不一样而已。包括李总，我们投李总的这一期我们投了，科技部基金也给了5千万，我们共同投到一个企业里面，如果目标不一致的话是办不到的。所以我们公司做这个事情的时候主要从以下几个方面，但也是非强制的，是用市场化的手段做的。

　　第一个在选GP的时候，管理大型投资的GP是不会投的。

　　第二个你对它的投资策略得有一个清晰的认识。也就是说他的投资策略跟它的团队的历史业绩要能够吻合，能够保持他继续发展下去，比如说有机会看到大的项目投了，所以投资的策略我们得有一个明晰的判断。

　　第三个比如说我们要有一个机制来保证我们的投资机构（我们叫投资机构，他们叫被投资机构），要按照我们当时约定的这种方式来开展合作。

　　第四个实际上是我们自己在做的时候，就给了我们自己一个非常强的一个要求，我不会投最大的，因为真正大型企业几个亿的基金你做不起来，所以要根据条件的设置来跟我们的管理团队进行合作。刚才我在下面的时候跟几位投资家也聊到这个事情，跟我们合作都是优秀的企业，当然没有跟我们合作的不是不优秀，是不适合，从支持中小企业来讲要适合银科的话我们才会投。

　　黄光耀：银科创投目前发起设立了十几只子基金，整个规模是50多个亿的盘子，在中国是最大的股权投资的体系了，银科系在本土是最大的。

　　今天有请李总和在座的分享一下你们在投资这些小微企业的时候，特别是中早期一些项目的时候，你们从投资者的眼光来看，怎么样去判断一个项目好不好？从市场方面，人才方面，技术方面，还是商业模式方面，一般会从哪些角度对项目做一个判断？你们大家分享一下，让在座的中小企业家也知道我以后应该怎么样做，才能受到投资机构的亲睐？

（图为德同资本合伙人  李农）

　　李农：谢谢主持人。今天恰好我们作为成都VCPE协会我们会长在这里，我们的副会长也在这里，我也是副会长，他们两位对德同本地基金有很大的帮助。刚才吴总谈到了基金支持以外，因为他是政府方面的基金，除了在资金方面的支持，还有很多方面的支持，所以借这个机会我要感谢他们。

　　作为PE/VC来讲，我们中国也有十几年的历史了，大家知道09年曾经非常的火爆，然后走到现在进入了一个整合期，大家也知道未来的方向一个是长期走，一个是往PE走。作为我们德同来讲，我们在全国有九个子基金，我们成都在德同整个里面规模是相对最大的，我们内部评估来讲我们在成都也是作得最好的，为什么？就是跟本地企业的互动，我们有很重要的一些经验和体会。

　　我想作为投资人怎么看企业，我们可以说第一就好象选千里马一样，我们首先会看赛道，也就是说看你这个企业，你所从事的方向是不是符合社会发展最热的领域，因为在这热领域做事的话成功的概率会大一点。比如说我们在成都投了一个叫华期霍批（音译），最早我们投资太阳能，后来又投了一个风电公司，因为大家知道我们德同方面在清洁能源方面也是有研究的，进行了我们考察之后，我们觉得天然气是比较有潜力的，我认为这个市场是一个方向，所以大概德同花了两年的时间在天然气领域开采、存储、以及使用。最后我们发现这个是在从它天然气的生产、销售乃至于技术是很难得的西部领先的地方。所以，当时我们投了一个天然气的公司，我们进去之后方向是正确的，现在这家公司是整个中国来说是龙头企业了。我们从当年投他第一年是400多万，到去年是一亿五千万投入。还有其实在西部来讲很难得的是川渝两地的军工生产企业是很难得的，所以我们进入军工也是一个趋势，再比如健康。

　　所以总结起来第一是选赛道，赛道要看几个因素，看你是不是在这个社会发展迅速的，有很大增值空间的方向。

　　第二个要看一看你所处的项目在本地区是不是有特色，当然还要考虑经济、环境。经济周期哪个时候是更容易成长的。

　　第三个是看赛手，也就是选手。这个选手怎么样，刚才金总说的投企业家，投资就是投人。坦率来讲我们德同一年收2、3千份的商业合作人，怎么样看？第一是看他为人做事怎么样，我个人来讲我是比较喜欢是实实在在做事的人，因为有些企业家一来就跟我讲，李总你怎么样帮助我们包装，包装之后我们怎么样上市，这个想法我觉得就是不对的，这个我们就得谨慎了。因为他只知道包装，对于企业本身价值成长的话是有问题的。还有一种企业家也是容易遇到的，也就是说你早期的时候你会投入很大的资金，但是后期的收益不好，我们德同就遇到了一家。所以我们觉得不管做事是大是小，第一必须得做到的就是实在。第二个企业家得有眼光，一定要看到大局，四川企业家勤劳、做事实实在在，但有时候他的眼界可能会弱一点，比如说能不能看到全球化的趋势，你有没有国际化的视野，国际化成功的经验。第三个要接地气。技术很好，但是你的商业模式怎么样，企业家一定要有适合本土生长的能力，这一块我们选选手也是很看中的。

　　黄光耀：谢谢李农演讲。那怎么样让投资者放心的把钱掏出来给你？我们有请蒋总就这个问题和大家做一个分享。

（图为时代伯乐董事长、总裁蒋国云）

　　蒋国云：谢谢主持人。这个问题我想用我自己的经验来讲，因为刚才主持人介绍了，大家就可以做一个比较，就你跟你最好的朋友去测试一下，你要向他借一百万，如果没有抵押的话，他是不会借给你的，更何况你从陌生人那里借几千万，甚至是上亿，你怎么样让他投给你。

　　我们这个公司从没有到现在60多个用户，而且没有通过担保抵押的方式募集到资金的，而且到目前为止我们有一批企业就要上市了，我们怎么样把企业做起来。讲一下我个人的感受，因为这个企业是我个人创立的，我讲一下这个过程。

　　我们先是展示我们的团队，这个是最核心的，因为我们没有更多的有形资产，我们也没有去担保抵押，因为我们这个团队是让人放心的，你怎么样让别人放心就得看你过往干了什么事儿，你过往的信用记录，你在哪一个岗位从业的经历是不是很优秀，这个是创投公司很重视的。

　　第二个是什么？增加你的无形资产，除了团队之外，你的无形资产怎么样增加，就是你的专利，你各种的资质，包括你的高新技术企业的资质，包括你过去的纳税记录都是你的资质。比如说你是医药企业，你是1.1还是1.2的新药，或者是在国内独家品种，这个就增加了你的无形资产。

　　第三个是什么？就是你怎么样让机构相信你是全心全意来做公司的，以及你的信仰和态度都要让你的投资机构看到。为什么？很简单，你背负了这个责任，你必须得对投资人负责任，这种决心和毅力决定着投资人会不会把钱给你。

　　第四个是什么？就是你把这个企业导向扶正了，也就是最后的上市，退出。我们和很多中小企业打交道的时候也遇到了这个问题，就是他们上市不上市都没有想过，如果你不想上市就说明你和投资者之间没有共同的价值观，也就是说两个人没有共同的语言。而且这个上市不能只体现在嘴上，得有实际的行动，这样的话企业把钱给你才放心。

　　第五个是你是否在专注于做一件事情，你不能今天看到这个好就做这个，明天看手机卖得好就卖手机，你整个的团队能否专注做也是让投资者放心的。还有如果做投资赚钱是小概率事件的话，我是绝对不会干的，也就是说没有八九十成功的话，我是绝对不会做投资的。

　　最后一个是充分的信任心，也就是说你所有的缺点都得告诉投资者，因为将心比心换一个角度思考问题，既使是你的先生，或者是你的老婆，如果他（她）接电话的时候总是背着你接电话，你是怎么样的感受，你肯定会觉得他有了外遇。反映到投资者上面也是一样的，你如果充分不信任投资者的话，那你怎么样去赚钱。

　　黄光耀：谢谢，蒋总讲的六点是很通俗易懂的。前面几位嘉宾从怎么样判断项目，怎么样放心吧钱给你。但是投资者并不是说把钱给你了就给了，就什么也不管了，当然这个管也是多元化的，不是说投资人投了我就要监管我。实际上投资人给得更多不是钱，而是一种资源，一种增值的服务，今天我们在座的几位嘉宾里面，宋博士是最年长的，也是投资界在座的最资深的，他做了很多钱，并不是说这些项目我赚钱就OK了，上市就大吉的。而是把钱投了之后，我们会做更多的工作帮助和促进你们的加速发展，这方面宋总是非常有经验的，要不请宋博士最后和大家分享一下这个话题。

（图为软银中国资本主管合伙人宋安澜）

　　宋安澜：这的确是非常重要的话题，刚才几位都在讲投资人怎么样去看企业，这实际上也是双向的，有点儿像谈恋爱，也就是说企业看投资人带来什么样的价值。就像刚才说的钱是重要的，但更重要是钱后面的资源。

　　我想这个有两大方面的考虑：一个是对你企业本身发展的帮助；另外对后续资金的帮助这两方面去考虑。具体有四大方面：

　　最重要一点还是对于帮助公司的规范运作，这个实际上是非常重要的，像我们投的很多公司，我们后台有一个团队专门做相当于咨询，或者是规范运作的，我感觉中国很多小微企业规范运作上是很差的，首先是两本账是非常普遍的事情，然后对知识产权也不够重视，还有很多我个人开一个个人账号，钱就到我个人账号，再到公司，这个是很混的，这是中国很多小微企业很大的问题，所以我们放了很大精力去帮助这个企业。

　　比如说我们做了一个公司，是做了六个月，我们同事带了两个专业人士下去帮他们把财务全部理顺，是一个非常痛苦的过程，经过这个痛苦的过程以后，后来这个公司二次融资，后来在纳斯达克上市几十亿美元，他们倒很感谢我们说幸亏你们当时那么折腾我们，才到了今天的成绩。

　　第二个对于投资者能不能带来网络作用。投资者最喜欢抱团来做，最好是行业里面某一个有影响的一块儿来做。对于风投来说的话，比如说我们投了一个做包装的公司，他们在国内做的大概基本上第一，但是后来又很多做饮料，做食品的公司，我们把这个介绍给他们，他们就可以互相合作。

　　第三个是投进去有一个品牌的效应，人家觉得风投在里面，你这个人就比较可靠，发展就有前途。

　　还有一个很重要的一点就是说VC也好，投资人也好，能够带来的后续融资的帮助这个也是非常重要的。第一个这个投资人本身能不能继续投资，比如说像我们投一块钱，放一块钱在边上做备份，你后续要钱就继续投。第二个投资人进来之后他对后续的投资人是不是有更大的吸引力，这个也很重要，通常来说有几个比较有信誉的投资人在里面的话对后期的投资也是有很大作用的。

　　所以就这四点，对于被投企业也要考察投资者的资源和好处。还有一点再补充一下就是看企业，特别是风投，并不是所有企业都适合风投的，比如说开饭馆，你可以赚很多的钱，投资下去6-9个月收回了成本，实际上这个是好项目，能赚钱，但并不是风投。实际上风投从财务角度来讲有四个要务，三高一低，高科技、高增长、高利润率，低资本低密集度。高科技很明显，高增长如果你做的东西增长小于35%就不要找风投了。还有利润率像思科这种公司他的毛利率60%、70%，在一个行业毛利率化很低的话，一般风投是比较勉强的。还有你这个公司本身你投一块钱下去他要多长时间能够把你的钱挣回来，这也是非常重要的，也就是说你做一个项目我投一千万下去，十年回本这个就不适合。

　　黄光耀：谢谢宋总，宋总说的很精彩，投资者带给你四个方面，规范，包括网络，包括品牌，再包括后期的一些运作。刚才也提到了三高一低，如果我们在座的这些小的企业能按照这个三高一低的标准去发展，投资人一定会亲睐的。

　　今天的时间太短了，今天不仅是台上台下的一种交流，我们更希望下来，我们台上的投资者和台下的企业家有实质性的交流与合作，今天的这个论坛就到此结束，谢谢大家。

本文来源投资界，原文：https://people.pedaily.cn/201405/20140514365464.shtml