LP与GP间有四大重要接触点

    对于很多的有限合伙公司来说，他们几年以来都看到了资产合理的分布，而且我们也会看到这种分布的趋势将会在今后几年继续持续下去。有限合伙人也需要认识到普通合伙人正在努力地为自己进行工作，他们想要知道他们给普通合伙人的钱能够得到很好的处理，而且他们也需要了解到自己的资金是不是真正得到了良好的管理和安全的投资，他们想要知道大家是不是真的在乎。一个良好的沟通战略能够从长期来讲帮助风险投资和私募股权公司，好象是把钱存到了银行，把钱存到银行一般来说都是很安全的。有四大普通合伙人和有限合伙人之间的接触点，当然不仅仅限于这四个，但是这四点是最重要的。一个是有限合伙人到普通合伙人公司拜访，叫做更新信息的开会，还有年度会议、顾问会议，最后一个接触点是有限合伙人收到的季度报告。

    我简单谈一下这四个接触点。首先是信息更新的会议。如果你在谈到这四个接触点的时候，就必须能确保这些更新信息的会议能够得到成功，比如说你要关注的是这个团队还有团队成员当中的一些变更，以及这个团队应该组合组织起来。有限合伙人他们也想要知道现在的投资环境，比如说中国现在的情况如何，大的环境是不是健康。第三点就是他们想要了解一下总体的投资组合情况，也就是说像基金的投资组合的情况，之后我们还会谈到你需要做好哪些准备，来从总体上做好在基金资产组合方面的讨论，最后是特殊的数据、具体的数据和目前公司的趋势，在资产组合当中哪些是最好的、哪些是最差的，当然不是资产组合当中面面俱到都去谈。做完这些资产组合当中最新信息的了解，我觉得这对于你来说以及对于有限合伙人来说都是非常有益的，大家要知道LP至少是在每三个月或者每一个季度就要收到一个新的季度报告，所以你的这种信息更新的会议必须要能够做得非常出色。我们看到有一些公司在信息沟通方面的会议做得并不是非常好，比如说你不用面面俱到地去谈所有的公司，或者有些公司的预期现在还为时过早。另外，你还要能够对于团队的工作、团队的战略以及对于这种资产组合的状况能够有充分的了解。

    我们再来看一下年度会议。我在这里列出了一个模拟的年度会议的议程，必须要之前认真准备，并且拿出一个非常详细的会议日程，并且遵守这个日程。比如说一开始要有开幕致辞，还有团队最新状况和报告以及投资环境等等，还有发言人，还有休息，还有对于总体的基金第一号情况的讨论。不仅仅要谈到具体情况，而且也要强调一下资产组合当中的一些重点，比如说有哪些公司是亮点等等，还有一些发言。再看到第二支基金，第二支基金中会有一些合伙人来进行讨论，之后是吃午餐。你的会议必须要非常高兴，正像我刚才所说的，它和刚才的信息更新会议的主题非常相似，它可以给有限合伙人一些更新的信息，让他们了解到这些基金的状况、投资的步骤、投资人的情况等等。

    再来谈一谈中期的会议，有一些公司可能在制定计划和战略方面可以从年会中得到一些信息的更新，我们在信息的发布过程中应该注重效率，不应该给出一些浪费的信息，同时有限合伙人在做报告的时候，也可以把幻灯片展示在屏幕上。但是，这个演示应该是非常直截了当的，如果仅仅记幻灯片上的内容可能是比较困难的，如果是逐字逐句地记，所以必须要把要点列在上面。对于外部的发言人，他们可以提供很大的帮助，而且也可以帮助你更有效地组织会议，所以在选择外部发言人的时候也应该非常谨慎。还有合伙人发言人，应该在选择中有所轻重。在你的同事之前要进行一个演示，就是在真正的发言之前要看看你的发言会有什么样的回应。

    我刚才也谈到了外部的发言人今天扮演很重要的角色，所以你必须要谨慎地选择外部发言人，而且他们的发言中如果有什么需要改进的地方，你也应该及时向他们指出，很多情况下尤其是业界的发言人、企业家，他们可能会有50个幻灯片，非常长，所以他可能就会跳过很多幻灯片。因此，就会导致对于他们发言内容的误解，他们应该对发言的效果提供最佳的质量的发言负责任，这样的话他们就能够使得普通合伙人了解这个CEO或者企业家真正在做什么，同时也应该进行专家的讨论，很难保证讨论有效性的内容，我们应该使得讨论的内容有价值，并且对时间进行控制。

    顾问会议，顾问会议组成的目的是应对大家不同的利益，GP会从LP对他们最有信心的经验中进行选择，LP在这个会议上会把他们年会中工作的重点进行总结，由GP进行选择，同时GP也应该非常谨慎、非常精明地对于这个会议进行筹备，因为现在在筹备会议方面资金的费用是不断上升的，希望顾问咨询的会议不会是花三到四个小时而没有什么收益。现在GP的需求是非常重要的，应该在筹备会议的过程中满足他们的需求。我给大家可以提出的建议就是规模越小越好，不要涉及很多的参会人。同时，LP承诺的规模也是非常重要的，这样的话就能够更好地就顾问会议的内容进行沟通。在LP拜访你的办公室的时候就能够向他们的承诺我们的会议是非常坦诚的。

    季度报告，季度报告的质量在过去的五年中不断下降，因为很多在美国的季度报告都是由GP做2-3页的报告，而不是很长的报告。但是这个报告却成为对于LP非常重要的信息来源，我们会对这种报告的质量进行评分，会把它分成四类，第一个是财务报告，这可以提供一些公司的信息，还可以提供一些企业的信息，还有私募股权集团方面的一些作为的报告，还有关于报告详细的介绍。我们可以看一看10个中国的VC和PE集团报告的样本，第一点就是财务报告在8个报告中只有1个是符合我们的要求的，对于公司信息的介绍，9份报告中没有一个满足我们的需求。对于企业的信息，有7家公司对于环境和交易的流程、团队的变化以及公司最新的信息提供了一致性的信息，对于报告的可提供，我们看到在45-60天中有三个报告提供了非审核性的报告。所以，在这10个报告中只有1个报告给了最高分，而在美国的样本中有一半得到了比较高的平分，所以我们需要加强这方面的沟通。

    还有一点对于有限合伙人来说是非常有价值的，对于GP也是一样。第一是要有定期的信息沟通，要向LP定期发送信件或者邮件，比如说一些期刊或者对于LP进行一些投资方面信息的沟通，这样就能更好地掌握他们的资产组合，而且也能够防患于未然，LP可以通过这种内部刊物的形式了解最新的情况。同时，应该随时做好准备，就资金筹集制定计划，并且要坚持自己的融资计划。

    做一个总结，实际上这么多东西对于GP来说工作量是相当巨大的，但是你在把模板做完之后以后的工作就简单得多，非常详细地设计沟通流程，可以提高企业的执业绩效，并且在你和LP之间进行很好的沟通和交流。并且在筹资期，LP觉得能够从你这里获得很多有益的信息，能够更好地在筹资的时候不用像过去一样向你要求很多的信息，因为很多的信息之前已经沟通了。中国的私募股权以及风险投资企业从2000年到现在走过了很多年的时间，你的LP是应该能够通过更好的合作，实现更大的作为。

本文来源投资界，作者：盖里.L.布里奇，原文：https://people.pedaily.cn/201004/20100409165154.shtml