扬子资本总经理赵聪：优秀的VC如何投资

　　2月2日，扬子资本管理有限公司总经理赵聪做客由贯能投资创始合伙人蔡猜主持的新浪《蔡猜投资圈》，就优秀的VC如何投资等话题进行深度探讨。

　　嘉宾简介：

　　赵聪，1952年生人，祖籍云南。赵聪先生幼年在北京读书，曾上山下乡多年（老三届），后赴香港，曾任中策集团中国区总经理，跟随黄鸿年创立了中国招商引资的新模式；后曾在中国投资集团、盈科数码、五星卫视等公司任要职。现任扬子资本公司（英国AIM板上市公司）总经理，从事投资行业逾二十年。

　　以下为访谈实录：

　　主持人：各位朋友大家好，欢迎您收看我们的节目，今天演播室现场请到的是扬子资本的董事总经理赵聪先生，他是VC界的老人了，但是也是*次在我们节目中见面，是一个比较神秘的人物，我对他过往记录也不是特别了解。今天我们先让他跟我们网友打声招呼。

　　赵聪：新浪的网友大家好，我是赵聪。本身是扬子投资公司的总经理。我们公司从英文的角度，它是用扬子中文翻过来，过去叫长江投资创业基金。这个基金前前后后差不多也有接近快10年的时间，主要是做风险投资，在中国这些年差不多做了接近有20个项目，投资回报每年平均都可以不低过70%。所以，今天很荣幸有机会到新浪来跟大家见面，谢谢大家。

　　主持人：赵总说得比较谦虚的，因为扬子资本其实在去年到现在金融危机比较严重的时候，还是保持一个正常的投资速度，可能跟很多投资机构是不一样的。还有一点扬子资本与众不同的地方是它在投资的领域也是比较广泛，不像有些机构是专注于一两个领域。我想问一下赵总，您怎么看待自己所投的这几个项目之间没有关联性的选择？

　　赵聪：要说关联性还是有的。我们投的所有项目实际跟老百姓日常生活都是息息相关的。所以，我们一般注重在环保、能源、新材料，还有一些跟民生有关的，比如水的处理、清洁水、风能、太阳能，我们都经常地去观察他们的动向，也寻找投资的机会。

　　主持人：我可以透露一下，比如您曾经投过可降解塑料，还有3G的电视，技术也非常*，包括还有一家是做美容连锁的机构。这些都是跟民生非常有关系的，而且又有传统的东西，又有一些高科技的行业。您怎么样去判断一个项目呢？整个这个过程您是怎么样来把握的？

　　赵聪：因为我在这个行业大概也都基本上有20多年，搞中国的投资。所以，从一些律师楼、一些会计师楼，还有一些投资中介公司都有很好的关系。所以，它们经常也会给我们提供一些投资的机会。比如刚才你所讲到的关于降解材料的公司，这家公司我们在武汉投了它差不多有4、5年了。最近刚刚我们准备在做第二轮的融资。当时我们投这个项目的时候，这间公司只有一张专利。很多人都泼我们的冷水，尤其是泼我的冷水。但是现在我们做第二轮融资的时候，很多人都说我们有眼光。

　　我觉得任何一个跟民生需要的东西，尤其是环保或者是新的材料，这是今后人类发展必须要能够面对的。所以，你必须要在这个领域中找到一些新的东西来代替旧的东西，环保的东西来代替一些不环保的东西。当时我们要投这个项目的时候，我们考虑的比较远，所以我们投了。

　　主持人：这个共识大家都是有的，但是你当时只有一张专利的时候，你怎么下定决心要投它呢？

　　赵聪：因为它是做一个新材料。

　　主持人：比如说这个新材料最后到底能不能量化，它的技术到底可行性怎么样，你是去判断这个人，觉得他这个人比较可靠？

　　赵聪：当然有两个大的方面。*个大的方面，做这个项目的人很重要。我觉得尤其是在我们国内，中国人实际上真的不比世界上任何国家的人笨，都比他们聪明。但是由于他没有机会，能力发挥不出来。在武汉我们发现了这个项目的时候，我发现这个人本身很执着，有一种走火入魔的状态。他所搞的这个东西正好确实也是现在面对的塑胶泛滥不能降解的前提。我们当时跟他谈的时候，我们感觉到他的那种执着性，这种执着性有一种不成功则成仁的感觉。我们觉得把钱交给这样的人，我们觉得他会勇往直前的往前走，我们觉得值得冒险，这是*。

　　第二，他所做的东西，它是一种材料。人类发展的历史是材料的历史，从石器时代，青铜器时代、铁器时代、青铜器时代、钢材、塑胶、纳米，人类一路走过来，到现在这些东西有些被淘汰，有些被替代，有些被改性。这种东西的生存能力不断地随着历史的发展，这种前景一定会到来。现在看到欧盟也好，美国也好，在五前年可能很难，但现在基本上形成了气候，必须要用降解的东西。

　　主持人：您还是很有前瞻性的。

　　赵聪：时机就慢慢熬过来。

　　主持人：您有一个观点，不怕错，就怕贵，在这个项目上可行吗？

　　赵聪：当时我是不怕错，如果错了，因为我早期嘛，我们*次大概前前后后也投了接近500多万美金，但我100多万100多万地给，一路看着它发展一路给。到最后不行了，可能我损失的也就是这500万。但是如果不断地发展，看它走，而且我的资金不断地根据它用的情况不断地给它，我们对资金的控制和公司的发展都有一个主动权。这样的话，你能说错和对完全是一种判断，但是贵和便宜就是真金白银的东西。所以，我们一般都是投比较早期的项目。第二轮、第三轮我们就比较不大太愿意投了。从某种程度上来讲，这也是一种风格的问题。有些VC是很喜欢投上市之前的，不在于贵，但是它不会错。2000万、3000万美金都敢，我们觉得那不是我们所扮演的角色。

　　主持人：您怎么样来控制这种风险呢？比如说风险投资本身就应该是冒风险的，不冒风险就不算是风险投资。

　　赵聪：任何一个VC都不能说我永远都是没有出现过投资失误的，我们也有投资失误的。我现在通过我们总结出来的经验，投资失误的*问题实际在于人，本身我对我投的东西的风险控制，和被我投资的公司的那个老总对风险的控制。所以，我们要看他对风险控制的能力是不是在我们对他控制的能力之内。所以，这一点很重要。现在我们也有一个企业，通过这次金融风暴相对来讲也是很低，但是这个老总就很谨慎，自己讲心里话，把自己的房子都卖了，拿进来。他认为有机会，并且在用款方面，他都有一系列的措施来控制，对于投资来讲，实际上资金链有的时候像纸一样说断就断。他能够考虑到今天明天甚至下个月、再下个月，很多人都讲你们投完了你的公司能烧几年，你的钱够不够？他一直控制到他资金的使用，能够把他整个公司我们叫生命力延长，在延长生命力的过程中，有时机会就出来了，那么他就有一个打翻身仗的机会。

　　主持人：不看谁一时活得好，看谁活得久。

　　赵聪：对，这是实际投资很重要的地方。

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