主题论坛：“新三板”扩容盛宴 科技金融结合孵化“新经济”

　　伍朝阳：谢谢王总。我说一下我们的力鼎我们对于“新三板”是很看中的，我们在深圳投了一个“新三板”的基金，因为我觉得现在“新三板”它的定价功能和融资功能目前还没有发挥显现，但是作为挂牌企业我觉得从它的规范化建设，从他们的公司的管理的提升，以及在公司投融资里面怎么样通过信息披露取得一个很好的融资地位，比如说跟银行的融资对于他们挂牌“新三板”也是很有好处的，所以我们是鼓励的态度，我们对目前过往投资的企业也已经有几家在“新三板”挂牌了。

　　作为一个卖方我们一直是支持的，但作为买方基金来讲，我们也投资目前拟在“新三板”已经挂牌的企业，我觉得未来“新三板”在制度建设逐步到位，企业加速增加了以后，我认为“新三板”的定价价格发现功能和它的融资功能会逐步的体现出来。作为一个机构应该怎么样做？我们是看得比较长远的，在整个制度设计里面有比如说现在的协议交易，八月份马上会推出做市商撮合，再往下还有连续竞价，我认为这些都是未来很快就能看得到的。那这么多的企业上几万家，作为投资机构的角度你得有一个比较长远的打算，你要瞄准三五年之后能够作为分层管理，哪些企业是能够进入最后一层，比如说连续竞价，流动性能够做起来，能够很自然的转板，转到主板水到渠成，这一部分企业他的创新性，他的创业，他的成长得以体现，这是我们比较关注的，也看得比较长。

　　第二个我们刚刚成立了第一期十亿的并购基金，我们并购基金的特点要跟上市公司，特别是成长型的中小板和创业板的公司合作，配合他们进行并购。其中的一个并购是来自于“新三板”的这些企业。作为中小微企业怎么样看待并购，我也想谈一下我自己的看法。大家都知道作为中小微企业的每一个创业团队都是很不容易的，都想把它当做自己的孩子，去独立的发展，但是我们讲独立上上市公司是非常难的，我建议各创业团队得有一个合作的态度，对更有实力，有利于你发展合作的一方来进行合作和创业是很好的一种方式，关键是是否达到你未来的创业，你的目标，第二个是不是体现了你作为股东的价值。所以已经上市和没有上市的企业，下一步发展上面有并购的需求，有上市的想法，有需要投资的我也希望有机会根大家进一步的探讨。

　　最后一个问题，因为“新三板”马上上来，想请程博士就“新三板”的流动性，所谓的定价功能，或者是融资功能目前比较突出，你怎么预见，多长时间能认识他变得有价值，因为刚才你说没价值。

　　程晓明：“新三板”流动性的问题刚才也说了股权定价的问题在于要交易，要有市场价格，有一定的流动性。但流动性并一定要达到主板那么高的流动性，因为这个市场的活力不强，所以“新三板”追求流动性不以这个作为标准，但也不是目前的状况，目前的流动性太差，那到底这个怎么样掌握，是很难的。那怎么样解决？反正时间不好说，但如果几千家挂在那里没有市值的话，大家都会着急的，因为我们证券商的融资功能不是帮企业融了多少资，而是看帮企业融资的逻辑是怎么样。

　　肖雪生：香港为什么对于股东人数有规定，如果他的公众股持股很少，就会影响它的流动性，那三板为了解决流动性，他就有股东人数的规定数目。第二个交易者和参与者是谁，如果门槛高的话，就变成了机构的定价，而机构的定价是很理性的，不会天天定价。第三个是你企业本身怎么样，你企业不好谁都不会买你的股票。三板怎么样去平衡流动性，证监会讲了，第一我怎么样降低投资者的门槛，第二个我怎么样让机构活跃起来。

　　伍朝阳：因为时间很有限，最后我想三位用一句话就我们这个题目做表述结束今天的谈话。

　　邓天佐：中国市场是大家的希望，大家关注要积极参与。

　　程晓明：“新三板”就是纳斯达克，是我们家门口的纳斯达克。

　　谭秋燕：“新三板”是一个新的金融平台，我们会持续关注其动态，并随之发展。

　　王栋：“新三板”是有很多的机会，但是企业打铁还需要自身硬。

　　肖雪生：我不是因为三板好而去投这个企业，而是因为这个企业好而去投。

本文来源投资界，原文：https://people.pedaily.cn/201405/20140514365476.shtml