即日起，清科投资界将独家连载东方富海投资董事长陈玮的作品《我的PE观》，敬请关注。
内容简介：
经济的高速增长，商业模式的快速变化，为近二十年的中国带来了数不胜数的创业机会，也使得中国的投资业风起云涌。每一个迅速成长的企业背后，都有着投资的助力。获得投资也成为创业企业获得快速增长的关键。但是疯狂追逐PRO-IPO项目的高额回报，投资人和管理者之间的职责不清，让中国PE蒙上了一层灰色的迷雾。
在中国特殊的商业和资金环境下，中国的PE形成了怎样的投资逻辑？与国外相比，中国的PE有哪些不同？未来PE将走向何方？
“创投老兵”，最早从事创业投资的元老、中国创业投资十佳基金管理人、中国杰出风险投资家、中国十大最具影响力的风险投资家、中国最佳创业投资人，东方富海投资董事长陈玮先生，向...
风起云涌的LED照明市场，也许是中国制造业新的一场盛宴。理性的PE应该在这一领域避免投资太阳能产业的非理性思维，从LED应用端制造商开始，走一条自下而上的投资道路。
红杉资本投资的乾照光电上市了，这家著名PE公司在短短两年内通过投资LED产业又创造了新的奇迹—按目前的市值计算，其投资增值了20多倍。LED，这个新兴的照明技术不仅照亮了我们的生活，也开始照亮PE投资界。短短几年间，中国 LED产业的各环节挤满了行业与非行业投资者，仅在LED照明应用端，近两年就出现近4000多家企业。用“乱花渐欲迷人眼，浅草才能没马蹄”形容这一产业的状况颇为贴切，一方面是热闹的市场参与者，一方面是产业链的不均衡发展。这个亮晶晶的行业，有哪些投资机会？前几年光伏产业、风能投资的热潮退却，可以给这一波的L...
是找关系、拼价格、比酒量投资Pre-IPO项目，还是投资高风险的早期项目？本土PE的成长中更多承受着取舍的挣扎。构建一套有效的投资逻辑，是决定它们能否持续成长的核心。
本土PE如今已经取代外资PE，成为主场作战的主力。与有成熟经验的外资PE不同，本土PE的成长过程充满了更多的上下求索，甚至是取舍的挣扎。不断提炼自己的投资逻辑，即是其中关键的一环。
任何一个PE，在募资之始都要开宗明义，对内对外讲清楚自己的投资逻辑，此后，既要以此指导投资实践，也要根据投资成果检验和修正原来的逻辑。投什么领域、什么企业，如何投资，如何表现和提升自己的价值，都是构成PE投资逻辑的核心。不过，PE要形成一套属于自己的、有效的投资逻辑，只能经由大量的投资实践，绝非凭空臆想一蹴而就。
中国PE
Pre-IPO投资的盛行让整个PE业务链条都开始以上市为中心，围绕上市的“龙门一跳”，出现了PE腐败、PE泛大众化等现象。如果不加以引导和规范，可能还会像炒楼一样出现“炒PE”的情况，“被PE”化的资金或许会在PE潮退去时重演曾经的悲剧。
最近经常接到有钱人的电话：“有没有要上市的项目让我投点？”5月的天气并不像往年那么热，但PE的季节早已经进入盛夏，好像2008年6000点的股市。只要是今年能向证监会报材料、明年上市的项目，至少都有十几家甚至几十家机构争着看，过去是PE挑项目，现在是项目挑PE，不仅挑品牌和能力，还会首先挑选价格：PE们进场DD前先给开个价吧，便宜了任你是天王老子都免谈...
募资作为PE运作的起点，一直是影响PE生存和发展的关键因素。本土PE在发展的十年间，随着环境的变化不断上演着“就差钱”和“不差钱”的游戏，也承受着环境变化产生的巨大落差。对GP而言，如何从LP手中募到钱，是其必须始终关注的重要问题。
自己动手到专业分工:
PE募资方式日益多样化
1999年到2009年，本土PE大致经历了三起两落的五个发展阶段。其中，1999-2001年是初期发展阶段；2002-2004年是低谷期；2005-2008年上半年是快速发展期；2008年下半年到2009年上半年经历了短暂的调整；此后，国内PE再次步入快速发展阶段。这种阶段性发展的特征，无论在PE投资还是募资的数量和金额上都能得到反映，PE的募...
PE的发展需要监管，监管不是简单地加以限制。在适度监管、引导性管理的原则下对PE进行宽松的监管，并强调信息充分披露和反欺诈，以保护投资人利益，同时防范系统性风险，有利于这一行业的健康规范。
有的PE在创业板企业申报材料前投资进去，不到一年就获得了超过10倍的回报，这些投资的背后是否存在“PE腐败”，需不需要进行管理？有些中小投资者受所谓投资创富的诱惑，把看家的底子都拿来投资PE，这需不需要进行引导？创业板IPO撩动了各方敏感的神经，其中闪现的“暴利故事”给予市场不同的想象力，更令PE的监管问题备受瞩目。PE是接受监管，还是遵照自己的江湖规矩行事，成了管理层和PE界博弈和关注的焦点。
海外监管:
注重募资和信息披露
...
