郭佳莹投资策略六：取舍的艺术

　　人生如白驹过隙，生活中的得失之事随处可见，若不能权衡取舍，往往亏欠的是自己的似水年华。小到个人感情、家庭琐事，大到国策商机，无不体现出取舍之间的哲学。孟子也曾说：“鱼，我所欲也，熊掌，亦我所欲也；二者不可得兼，舍鱼而取熊掌者也。”中国自古以来就讲究取舍之间的哲学，要懂得权衡把握，讲究中庸之道。但生活中许多人在面临抉择的时候总是舍不得放弃，结果赔了夫人又折兵。舍得舍得，有舍才能有得。生活如此，而投资更是如此。许多投资者要么不投，要么孤注一掷，没有正确的取舍观念，往往导致投资最终失利。

　　一、做与不做的取舍

　　投资不是体力活，不是每天精打细算自己投了多少项目，投了多少钱，就一定能获得多少回报。投资依靠的是投资者对经济形势的判断、对政策的深度解读以及久战沙场的经验和投资者自身的智慧。投资这行业说起来很奇怪，有时候什么都不做，比什么都做要好的多。

　　可以说在大多数时间，大多数行业，是不适合去投资的。中国股市七亏二平一赚的定律，在投资行业普遍适用，这个行业注定只是少数人的游戏。在面对扑朔迷离的宏观经济局势，面对自己不熟悉的行业，在没有把握的时候尽量少出手或是不出手，是非常考手艺的一件事情。巴菲特之所以能够让伯克希尔成长得如此辉煌，多半要归功于他把握投资机会的能力。实际上，很少投资者能够有耐心去等待*的投资机会出现而不去轻率地做出投资决定。巴菲特一再强调，投资者如果真的想要进行投资，就应该学会耐心等待，以静制动。

　　科盛投资对做与不做之间的取舍理解得非常深刻，在2013-2014年中，宏观经济趋冷，政策效应递减，潜在金融风险巨大，值得投资的项目并不多见，科盛

　　在鱼龙混杂的市场竞争中一直保持冷静的心态，并没有大量投资项目，而是扎扎实实做项目研究，认认真真搞投后管理。在二级市场估值泡沫高企的2015年，科盛投资维持独立判断，坚持自己的原则，没有随波逐流冲动投资，避免了重大的损失。事实证明，在做与不做的取舍中，科盛投资的选择是正确的。

　　二、风险与收益的取舍

　　不可否认，作为投资者，往往就是在不断的取舍之间做出选择。当决定投资的时候，也就是做出了“做与不做”之间的取舍，而下一步需要面对的就是“做什么”的问题。所有投资标的的选择，就是在去判断投资标的潜在风险与收益之间的比例关系并进行取舍。假若某项目的潜在收益大于风险，就可以投资，反之，则舍弃。在投资当中，没有非黑即白的境地，风险和收益永远都是相伴相随的。

　　高收益就意味着要承受高风险，一味地追求高收益，忽视对风险的管理，最终导致投资失败并永无翻身的可能。但如果过于保守，也就舍弃了获取收益的可能性，失去了投资本来的意义。因此，对于项目风险和收益的舍取是一个非常艺术化的过程，过分的往一个方向偏离，都得不到理想的结果。

　　孙子兵法有言：“故善战者，立于不败之地而不失敌之败也。是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。”即在战争中，首先得让自己立于不败之地。其实，投资也是这个道理，要想获得收益，先考虑最坏的结果，并对这个最坏的结果加以防范，保证投资风险可控。

　　科盛股份投资过的一些项目，除了对行业、公司、产品、管理层等层层把关之外，也会通过回购协议、盈利保证等措施，给项目投资加上最后一道防火墙，确保城门不失。

　　江苏盛虹科技股份有限公司为国家火炬计划重点高新技术企业，拥有国家认定的企业技术中心，获得中国驰名商标、国家产品*、江苏省名牌产品、江苏省质量奖等，承担了国际科技支撑项目、国家火炬计划、国家重点新产品计划项目等。2012年5月，科盛完成对江苏盛虹科技48,000万元的投资，占到公司总股本的5%。

　　2015年5月，随着三年约定的投资期限到期，盛虹科技未能实现上市。根据当初的协议约定，由盛虹科技大股东按年化8%的收益进行全额股份回购。

　　对于投资整体而言，这样的结果并不是不可接受的。科盛投资有少部分的项目通过股东股份回购的方式实现退出，虽然收益率不高，但这也是在投资之初严格把控风险，并在充分权衡了项目收益和风险之后实施退出的结果。

　　所以说，投资就是一个取舍的过程，需要在收益和风险之间做一个平衡。

　　三、做多与做少的取舍

　　作为一名投资者，我们往往对于项目投入资金的多少而犹豫不决，不能权衡取舍，最终在这最后一步选择放弃。做多还是做少的取舍，关键在于对于项目的风险评估能力不足。只有当我们对投资标的的风险有了清晰的认识，做多还是做少往往才能有正确的判断。不仅要看到目前的风险，还需要具备长远的眼光，观测到未来的风险。这就需要投资者对投资企业的行业环境、政策环境、经济环境以及未来发展前景有着足够的风险意识。

　　科盛投资一直拥有着优秀的投资团队，在项目投资上，会分析项目的收益风险情况，做出一个科学的投资规划。高风险高收益的项目，少量投资，分散化投资，降低整体风险。风险相对可控的项目，投资占比稍高，虽然有可能拉低整体的收益水平，但总体来看仍然可观。纵观科盛近年来的投资，既有像恒力化纤这样稳扎稳打的项目，也有浙江俊尔这样的明星项目。正是在这样对项目投资占比做出了科学的规划，科盛投资最终的收益水平维持在理想水平，并且风险可控。

　　四、结语

　　取舍是一种智慧，也是一种境界，更是一种艺术，懂得取舍的人往往才能在生活中如鱼得水。《左传》中有句话：“君以此始，则必以此终”，你取舍了什么，最终便得到什么，有取便有舍，有舍便有得，选择与舍得，无非是要知道自己真正要的是什么。而投资中的取舍便是投资者对于风险的把控，对于收益的预测，明白资本投资的最终目的。只有真正懂得取舍艺术的投资者，才能在投资界中勇往直前，无所畏惧。